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2025-12-30燃料油早报总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部金泽彬发布，提供燃料油市场的分析与展望。报告指出，亚洲燃料油市场在2026年预计将面临持续的供应过剩压力，尤其对含硫0.5%的船用燃料油需求前景不佳。同时，地缘政治风险可能为价格提供支撑，市场整体呈现震荡运行态势。

主要观点

• 基本面：亚洲低硫燃料油市场因供应过剩和调油组分持续流入而承压，预计2026年库存将继续增加；高硫燃料油市场则因供应充足而保持区间波动，但下游需求因年底假期而疲软。
• 基差：新加坡高硫燃料油基差为-15元/吨，低硫燃料油基差为-13元/吨，均呈现现货贴水期货的情况。
• 库存：截至2025年12月17日，新加坡燃料油库存为2255.9万桶，较前一周增加14万桶，库存水平维持在较高区间。
• 盘面：价格位于20日均线上方，20日线偏平，市场趋势中性。
• 主力持仓：高硫燃料油主力持仓空单增加，偏空；低硫燃料油主力持仓多单增加，偏多。
• 预期：短期内亚洲燃料油市场供应充足，需求疲软，地缘风险可能支撑价格，预计FU2603和LU2603合约将在2450-2500和2980-3030区间震荡运行。

关键信息

近期多空因素分析

• 利多因素：

  • 俄罗斯燃油出口限制
  • 美俄会谈取消，对俄石油相关企业发起制裁

• 利空因素：

  • 需求端乐观仍待验证
  • 上游端原油承压受挫

行情驱动

• 供应端受地缘风险影响，需求端中性，市场整体呈现震荡格局。

风险点

• OPEC+内部团结破坏
• 战争风险升级

每日期货行情（单位：美元/吨）

每日现货行情（单位：元/吨）

新加坡燃料油库存季节走势

• 库存波动较大，10月8日至12月17日期间库存呈现先升后降的趋势，12月17日库存为2255.9万桶，较前一周增加14万桶。

高低硫燃料油价差

• 价差数据未直接列出，但通过图表可观察到高低硫燃料油价差的变化趋势，有助于判断市场供需结构和投资机会。

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