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2025-12-29 燃料油早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部金泽彬发布，提供燃料油市场近期的行情分析与展望。报告内容涵盖基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等多维度信息，并对高硫与低硫燃料油的期货价格区间进行预测。

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主要观点

1. 市场结构与基本面

• 亚洲低硫燃料油市场结构走弱，主要由于近期供应充足，而下游加油活动因年终假期季节持续低迷。
• 基本面整体中性，未出现明显利好或利空因素。

2. 基差情况

• 新加坡高硫燃料油基差为-5美元/吨，低硫燃料油基差为17美元/吨，现货与期货价格基本持平。
• 基差变动幅度较大，反映出市场对现货与期货价格的预期存在分歧。

3. 库存数据

• 新加坡燃料油库存在12月17日当周增加14万桶，至2255.9万桶。
• 库存季节走势显示，10月以来库存波动较大，但近期趋于稳定。

4. 盘面表现

• 价格运行在20日线上方，20日线偏平，表明短期趋势无明显方向性。

5. 主力持仓

• 高硫燃料油主力持仓多单减少，但整体仍偏多。
• 低硫燃料油主力持仓多单增加，偏多趋势明显。

6. 价格预期

• 短期震荡运行，因市场对能源设施的打击持续，对原油系价格有所支撑。
• 高硫燃料油市场仍有支撑，预计在2470-2510美元/吨区间运行。
• 低硫燃料油市场结构维持当前水平，预计在2980-3030美元/吨区间运行。

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关键信息

利多因素

• 俄罗斯燃油出口限制，对市场形成一定支撑。
• 美俄会谈取消，对俄石油相关企业发起制裁，进一步影响市场情绪。

利空因素

• 需求端乐观仍待验证，实际需求增长尚未显现。
• 上游端原油承压受挫，影响燃料油成本支撑。

行情驱动

• 供应端受地缘风险影响，与需求端中性共振，导致市场波动较小。

风险提示

• OPEC+内部团结破坏，可能引发原油供应变化。
• 战争风险升级，可能对全球能源市场造成更大冲击。

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期货价格与基差数据

品种	前值	现值	涨跌	幅度	基差	基差变动幅度
FU主力合约	2489	2491	2	0.08%	-5	-193.13%
LU主力合约	3016	3017	1	0.03%	17	-54.47%

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现货价格走势

品种	前值	现值	涨跌	幅度
舟山高硫燃油	433.00	433.00	0.00	0.00%
舟山低硫燃油	454.00	460.00	6.00	1.32%
新加坡高硫燃油	342.74	342.74	0.00	0.00%
新加坡低硫燃油	420.50	420.50	0.00	0.00%
中东高硫燃油	318.16	316.55	-1.61	-0.51%
新加坡柴油	579.20	588.05	8.85	1.53%

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库存季节走势

• 新加坡燃料油库存在12月17日当周为2255.9万桶，较前一周微增14万桶。
• 10月至今库存波动明显，但近期趋于稳定，显示市场供需关系未出现剧烈变化。

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价差走势

• 高低硫燃料油价差在近期保持相对稳定，反映出市场对两种燃料油的需求差异较小。

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免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料及实地调研，大越期货不对信息的准确性、可靠性、时效性及完整性作出保证。
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