20260810-中信证券-稀土_稀土价格或企稳回升_关注稀土板块反弹_2026年7月_3页_154kb

稀土行业分析总结（2026年7月）

核心内容概述

2026年7月，稀土行业面临供给端持续收紧与需求端逐步回暖的双重影响，整体价格出现企稳回升迹象，行业基本面有望持续改善。在政策调控、进口下滑及产业链补库需求的共同作用下，稀土板块的投资价值受到关注，中报业绩或超预期。

主要观点

• 价格趋势：轻、重稀土价格在7月呈现上涨趋势，尤其是氧化铽和氧化镨钕，价格涨幅较大，显示市场对稀土资源的需求增强。
• 供给约束：稀土供给刚性持续加强，主要由于部分原矿分离企业停产、废料回收企业开工率低位，以及东南亚雨季对生产的影响。
• 需求回暖：下游磁材企业以刚需补库为主，随着旺季临近，需求预期逐步提升。机器人、低空经济、工业电机等新兴领域有望打开远期需求空间。
• 政策支持：2024年10月《稀土管理条例》的实施标志着行业进入高质量、规范化发展阶段。同时，中方暂停部分出口管制措施一年，有利于稳定市场预期。
• 进口情况：2026年6月稀土矿进口量环比下降，进口单价显著上涨，显示海外供应紧张及国内资源保障意识增强。

关键信息

价格数据

• 重稀土：
  • 氧化镝：140.5万元/吨，月涨幅0.4%，年初以来涨幅6.4%
  • 氧化铽：685.5万元/吨，月涨幅7.1%，年初以来涨幅15.3%
• 轻稀土：
  • 氧化镨钕：75.5万元/吨，月涨幅6.1%，年初以来涨幅26.4%
  • 氧化钕：80.5万元/吨，月涨幅3.1%，年初以来涨幅33.9%

进出口数据

• 2026年6月：
  • 稀土矿进口量：6014.0吨，环比下降6.9%，同比下降27.7%
  • 进口单价：20656.0美元/吨，环比增长23.9%，同比下降8.8%
• 1-6月累计：
  • 稀土矿进口量：51981.1吨，同比下降7.0%
  • 累计进口单价：21228.9美元/吨，同比上涨35.7%

海外稀土项目进展

• 格陵兰伊鲁亚稀土矿：钻探启动，TREO品位2.3%
• 里丁埃奇公司北卡尔稀土矿：获批准，TREO品位0.5%，年产能5340吨
• 法国Carester：计划在马来西亚建设稀土分离工厂，年处理约13000吨
• Lynas与JS Link合作：在马来西亚建稀土永磁工厂，产能约3000吨
• Hastings Yangibana项目：Stage 1年均产精矿3.7万吨，现金运营成本约20.75美元/公斤

风险因素

• 人形机器人产业化进程不及预期
• 海外稀土开发扩张超预期
• 下游消费需求不及预期
• 稀土价格大幅波动
• 政策执行力度（如打黑、环保）不及预期

投资策略

• 稀土价格有望企稳回升，关注稀土板块反弹机会
• 稀土永磁板块具备上行潜力，价格上涨或带动中报业绩超预期
• 建议持续关注稀土产业链的战略配置价值，维持行业“强于大市”评级

行业展望

随着供给端持续收紧和需求端逐步回暖，稀土行业供需格局有望持续改善。政策支持与海外项目进展缓慢形成对比，进一步凸显国内稀土资源的战略价值。未来，新能源汽车、消费电子、风电等传统需求领域及机器人、低空经济等新兴领域，将为稀土行业提供长期增长动力。

参考资料

• 报告名称：《金属行业稀土行业半月谈（2026年7月）—稀土价格或企稳回升，关注稀土板块反弹》
• 发布日期：2026年8月4日
• 发布机构：中信证券研究部