“基”不可失系列之十：国泰基金樊利安，稳中求进，坚守固收+-20211027-东兴证券-16页_642kb

国泰基金樊利安：稳中求进，坚守固收+策略

核心内容概览

国泰基金基金经理樊利安自2014年起担任基金经理，现任稳健收益事业部负责人，截至2021年二季度末，管理规模达38.12亿元，涵盖偏债混合型、灵活配置型等多类型基金产品。他管理的国泰浓益A（000526.OF）自2019年中旬以来表现稳健，业绩优异，风险控制能力强，具备较高的风险收益比。

主要观点与关键信息

基金经理樊利安简介

• 硕士研究生学历，曾任职于上海鑫地投资管理有限公司、天治基金管理有限公司。
• 2010年7月加入国泰基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理。
• 管理多只基金，包括国泰民益A、国泰浓益A等，总管理规模达38.12亿元。

国泰浓益A简介

• 成立于2014年3月4日，基金类型为灵活配置型。
• 比较基准为三年期银行定期存款利率（税后）+2%。
• 基金管理费1.00%，托管费0.25%。
• 2021年6月30日基金总规模为8.00亿元。

产品分析

3.1 收益稳健，业绩优异

• 自2019年中旬以来，累计收益达38.40%，年化收益率为15.50%。
• 在242只可比基金中，2021年1-9月排名第13。

3.2 无惧涨跌，抗风险能力强

• 在沪深300指数上涨月份，基金月均收益率为1.77%；下跌月份，月均收益为0.53%。
• 在中证信用指数盈利月份，月均收益率为1.11%；亏损月份，月均收益为1.61%。
• 在2020年2月、2020年8月、2021年2月、2021年6月等市场极端情况下，基金最大跌幅仅为1.59%。
• 2019年中旬至2021年9月，基金有85.19%的月份收益为正，胜率较高。

3.3 低回撤幅度，高风险收益比

• 日度最大回撤为-4.84%，低于同类可比基金平均水平-5.76%。
• 2021年以来，日度最大回撤仅为-2.18%，远低于同类基金均值-3.53%。
• 夏普比率为2.24，高于同类平均水平1.12；索提诺比率为3.32，高于同类平均水平1.70。
• 年化波动率为4.58%，下行标准差为3.00%，均低于可比基金均值。

3.4 债券配置稳健，偏好高等级信用债

• 债券配置以中期票据、企业债和国债为主。
• 2021年中报显示，AAA级债券及国债比例已超过80%，配置趋于稳健。

3.5 低股票仓位运作

• 股票仓位在16.29%至21.83%之间波动，整体较低。
• 低于可比基金平均水平，体现了“固收+”策略的特征。

3.6 分散持仓，降低波动

• 行业集中度和持股集中度持续下降，均低于可比基金均值。
• 持仓分散，有利于降低波动性。

3.7 布局热门板块，偏好半导体与新能源

• 布局电子、电力设备及新能源、汽车等热门板块。
• 电子行业为第一大持仓行业，2021年中报配置比例超过20%。

3.8 参与两市打新，打新命中率高

• 沪深两市股票市值均在8千万以上，满足打新门槛。
• 2021年1月至7月，参与率93.82%，入围率94.55%，命中率88.71%。
• 打新收益贡献约为2.07%，对基金收益有积极影响。

总结

国泰浓益A在樊利安的管理下，坚持“固收+”策略，实现收益稳健、风险控制良好的投资表现。基金通过较低的股票仓位、分散的行业与个股配置、高比例的高等级信用债配置，有效降低了市场波动对基金净值的影响。同时，基金在打新方面表现出色，具备较高的参与率和命中率，为基金收益提供了额外支撑。整体来看，国泰浓益A在风险收益比、抗风险能力等方面表现优于同类基金，是稳健型投资者可考虑的配置选项。