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电子元器件行业：海外半导体公司2022年中报给出了哪些指引？（上）总结

核心内容

2022年中报显示，海外半导体公司整体表现强劲，尤其在汽车与物联网领域增长显著，部分公司业绩超预期，为行业带来积极信号。A股和美股电子板块在本周有所波动，但整体呈现分化趋势。

主要观点

1. 海外半导体公司中报指引

• 高通：受益于汽车和物联网业务增长，Q2营收同比增长36%，净利润增长84%。汽车业务同比增长38%，物联网业务同比增长31%，带动芯片业务增长45%。预计Q3营收增长至95-101亿美元，EBIT margin为32-34%。
• 德州仪器：Q2营收和利润均创历史新高，同比增长14%，环比增长6%。净利润同比增长19%，环比增长4%。汽车业务增速超20%，通信设备同比增长超25%。预计Q3营收增长至49-53亿美元，存货水平提升。
• 恩智浦半导体：Q2收入同比增长28%，净利润增长69%。汽车业务同比增长36%，工业物联网同比增长25%，通信设备同比增长20%。预计未来三年汽车与工业物联网业务CAGR为9-14%。

2. 中游制造与封测环节

• 联电：Q2收入同比增长37%，净利润增长80%。预计2022年代工业务收入增长20%以上，2023年产能增长约5%。8寸等效片ASP持续增长，Q3出货量和毛利率保持平稳，产能利用率保持在100%。
• 日月光：Q2营收同比增长27%，封测业务收入增长20%。预计Q3和Q4营收仍可能环比增长，封测利用率高于80%，下半年有望提升。自动驾驶和高性能计算等领域拉动需求。

关键信息

A股市场表现

• 电子行业指数（申万）本周涨幅为0.54%，沪深300下跌1.61%，创业板指下跌2.44%。
• 个股表现分化，卓翼科技涨幅60.92%，必易微上涨29.26%，方邦股份上涨26.77%；传艺科技跌幅10.27%，康冠科技跌幅8.97%，士兰微跌幅8.81%。

美股市场表现

• 纳斯达克指数上涨4.56%，费城半导体指数大涨6.49%。
• 美股电子板块中，安霸、安森美和阿尔法和欧米伽半导体涨幅居前，分别上涨13.08%、12.39%、11.88%。
• 台股电子板块中，敦泰、稳懋、欣兴电子跌幅较大，分别下跌27.00%、14.05%、10.45%。

业绩超预期公司

• 环旭电子：2022H1收入289.41亿元，同比增长29.93%；归属净利润10.85亿元，同比增长96.84%。汽车电子类产品营收同比增长79.63%。
• 北京君正：预计2022H1归属净利润增长36.88%-51.29%。汽车、工业、医疗等行业市场保持良好需求态势。

投资建议

• 持续看好半导体上游材料与零部件领域，建议关注半导体零部件、靶材等细分领域，推荐靶材龙头江丰电子。
• 新莱应材或将受益于行业需求增长。
• 新能源汽车带来的SiC板块投资机遇值得关注，天岳先进、三安光电和东尼电子或持续受益。

风险提示

• 业绩不及预期风险
• 行业竞争加剧
• 中美贸易摩擦

行业数据

• 行业股票家数：364家
• 行业市值：65728.63亿元
• 流通市值：48462.43亿元
• 行业平均市盈率：30.78倍

未来3-6个月行业大事

• 无重大行业事件提及

公司公告整理

• 增发情况：多家公司发布增发预案，如奥海科技、英飞特、寒武纪-U等，预计募集资金总额较大，部分已通过证监会或股东大会审批。

分析师信息

• 刘航，东兴证券电子行业首席分析师，复旦大学工学硕士，具有丰富的行业研究与投资经验。

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行业评级体系

• 公司投资评级：根据公司股价相对于基准指数的表现，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：根据行业指数相对于基准指数的表现，分为看好、中性、看淡。