深度报告-2026-07-26-华安证券-生猪价格如期回落_产能去化动能不减_38页_8mb

农业行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年7月25日农业行业的市场表现、行业数据及未来展望。主要关注点包括生猪价格回落、产能去化、白羽鸡与黄羽鸡价格波动、宠物食品品牌销售情况、农业板块估值、以及玉米、大豆、小麦等初级农产品供需变化。

主要观点

生猪市场

• 价格回落：全国生猪价格降至10.51元/公斤，周环比-5.0%，周五自繁自养头均亏损190元，7公斤仔猪销售盈亏平衡。
• 供需变化：6月28日至7月11日，生猪价格反弹，主要因肥猪供应不足及二育入场，但7月12日起价格回落。
• 产能去化：2025年7月-2026年6月，能繁母猪累计去化6.5%，预计后期产能去化动能不减。
• 行业评级：维持增持评级，猪企估值多处于历史低位，推荐牧原股份、立华股份、温氏股份、天康生物等。

白羽鸡与黄羽鸡市场

• 白羽鸡：本周白羽鸡产品吨价8550元，周环比+0.6%，同比+0.1%。祖代种鸡存栏量下降，父母代鸡苗销量减少，预计父母代鸡苗价格维持高位。
• 黄羽鸡：三黄鸡均价16.46元/公斤，周环比-2.7%；青脚麻鸡均价5.3元/斤，周环比+1.9%。

宠物食品市场

• Q2销售数据：麦富迪、弗列加特销售额同比-9.8%、-9.9%，顽皮、领先销售额同比+55.7%、+53.8%，皇家、蓝氏、鲜朗、渴望销售额同比+33.9%、+37.2%、+36.1%、+14%。
• 品牌表现：中宠旗下品牌表现突出，佩蒂、疯狂小狗、阿飞和巴弟等品牌表现不佳。

行业数据与市场表现

农业板块走势

• 周跌幅：本周农业板块下跌2.25%，跑输沪深300指数4.90个百分点。
• 行业排名：2026年年初至今，农林牧渔在申万31个子行业中排名第26位，指数下跌22.42%。
• 子板块表现：动物保健Ⅱ指数下跌18.6%，农产品加工下跌19.5%，养殖业下跌19.8%，种植业下跌22.8%，饲料下跌23.2%，渔业下跌26.0%。

估值情况

• 农业板块估值：2026年7月24日，农业板块绝对PE为74.94倍，绝对PB为2.02倍，均低于历史均值。
• 相对估值：农业板块相对中小板PE为2.01倍，PB为0.81倍；相对沪深300PE为5.22倍，PB为1.51倍。

初级农产品供需分析

玉米市场

• 价格走势：本周玉米现货价2386.37元/吨，周环比-0.52%，同比-0.93%。
• 期货走势：CBOT玉米期货收盘价464.00美分/蒲式耳，周环比+4.15%，同比+15.49%。
• 供需预测：2026/27年度全球玉米产量12.97亿吨，国内消费量13.20亿吨，库消比18.0%。

大豆市场

• 价格走势：大豆现货价4273.16元/吨，周环比持平，同比+8.83%；豆粕现货价3093.16元/吨，周环比+3.20%，同比+4.39%。
• 期货走势：CBOT大豆期货收盘价1246.75美分/蒲式耳，周环比+3.55%，同比+24.02%；CBOT豆粕期货收盘价331.80美分/蒲式耳，周环比+3.36%，同比+22.98%。
• 供需预测：2026/27年度全球大豆产量4.42亿吨，国内消费量4.42亿吨，库消比19.6%。

豆油市场

• 价格走势：全球豆油产量7,490万吨，国内消费量7,312万吨，库消比7.7%。
• 供需预测：2026/27年度美国豆油库消比5.7%，中国豆油库消比4.5%。

小麦与稻谷市场

• 价格走势：小麦现货价2430.78元/吨，周环比-0.54%，同比-0.56%；粳稻米现货价3989.70元/吨，周环比-0.05%，同比-1.34%。
• 供需预测：2026/27年度全球小麦产量8.20亿吨，国内消费量8.26亿吨，库消比26.3%；美国库消比38.5%，中国库消比81.0%。

风险提示

• 疫情风险：可能影响畜禽市场供需。
• 政策调整：农业农村部生猪产能调控政策趋严，需关注政策变化。
• 畜禽价格上涨晚于预期：可能影响养殖利润。
• 原材料价格大涨：可能对饲料成本产生压力。

关键数据与图表

• 图表1：农业板块与沪深300、中小板综走势比较
• 图表2：各行业涨跌幅比较
• 图表3：农业子板块涨跌幅对照图
• 图表4：农业板块周涨跌幅前十名列表
• 图表5：农业板块周涨跌幅后十名列表
• 图表6：农业行业配置比例对照图
• 图表7-9：农业板块PE、PB走势及子板块对比
• 图表10-12：畜禽养殖PE、PB走势及农业股相对沪深300、中小板估值
• 图表13-33：玉米、大豆、豆油、小麦、稻谷供需平衡表及价格走势

总结

生猪价格回落至10.51元/公斤，产能去化持续，预计未来仍将进入磨底期。白羽鸡价格稳中有升，黄羽鸡价格波动较大。农业板块整体表现不佳，但估值处于历史低位，具备投资价值。玉米、大豆、豆油、小麦等初级农产品价格下跌，供需变化需密切关注。风险提示包括疫情、政策调整、畜禽价格上涨晚于预期及原材料价格大涨。