轮胎行业深度报告之八-国产轮胎扩产加速-轮胎设备景气上行-国海证券_37页_6mb

• 国产轮胎行业：规模扩张，全球竞争力增强

  • 中国轮胎企业2022-2023年净利润显著上升，国际化布局加速，成本优势明显。
  • 截至2024年初，在建轮胎项目投资额约2211.7亿元，设备投资1410.2亿元，计划新增半钢胎产能7850万条、全钢胎产能315万条。
  • 全球轮胎消费量2023年达178.5亿条，同比增长23%，中国产能仍有较大增长空间。
  • 原材料价格波动、贸易政策风险、宏观经济影响及汇率波动成为行业主要风险。

• 橡胶机械行业：高景气，国产份额提升

  • 软控股份、豪迈科技等国内设备企业2023年Q3合同负债环比大幅提升，订单量创历史新高。
  • 中国橡胶机械制造商在全球市占率不断提升，2022年在全球前30强中占比达44%。
  • 行业采用“3331”款结算模式，客户库销比高，业绩确定性强。

• 重点上市公司分析

  • 软控股份：全球橡胶机械龙头，产品覆盖轮胎全生命周期，2023年前三季度归母净利润同比+79%。
  • 豪迈科技：模具业务毛利率高，国内外订单充足。
  • 巨轮智能、赛象科技：同样受益于轮胎行业需求扩张。

• 行业展望

  • 本轮全球轮胎行业高景气延续，国产设备受益明显。
  • 展望2024年，建议重点关注软控股份、豪迈科技等标的，维持“推荐”评级。

重要提示： 本分析基于2024年3月研究报告，风险因素包括但不限于政策变动、原材料波动及行业竞争加剧，投资者应审慎决策。