20160630-东兴证券-机械行业2016年中期投资策略报告：把握未来主题，布局新兴产业_27页_1mb

机械行业2016年中期投资策略报告总结

核心内容

本报告分析了2016年机械行业的发展趋势，提出了三条投资主线及六个细分行业，重点推荐了五家上市公司：汉钟精机、康力电梯、埃斯顿、杰瑞股份和新天科技。报告指出，尽管机械行业整体表现不佳，但部分细分行业如冷链物流、电梯、工业机器人、油服设备和智能仪表等，具有良好的增长潜力和投资价值。

主要观点

• 宏观经济与行业趋势：2016年机械行业整体表现不佳，但部分细分行业因政策支持、技术进步和市场需求增长而具备投资价值。
• 投资主线：
  • 底部反弹：油服设备和冷链物流行业有望在政策支持和市场需求增长的推动下实现底部反弹。
  • 机器换人：随着劳动力成本上升和人口老龄化，工业机器人和智能仪表行业将受益，成为“机器换人”趋势下的重要组成部分。
  • 固定投资与事件驱动：轨道交通和电梯行业将受益于国家固定投资和政策出台，具备确定性增长机会。

关键信息

冷链物流

• 我国冷链物流发展滞后，与发达国家相比存在巨大差距。
• 冷链物流市场规模预计从2016年的1509亿元增长至2020年的4700亿元，年均复合增长率25%。
• 冷链物流行业面临“人口经济学”带来的增长机遇，尤其是城镇化进程带来的饮食结构变化。

电梯行业

• 我国电梯保有量占全球30%，但人均保有量较低，未来仍有较大发展空间。
• 随着城市化进程加快和轨道交通发展，电梯市场需求将持续增长。
• 电梯行业预计未来五年新增3.4万台需求，年均增长近7000台。

工业机器人

• 工业机器人是未来制造业的重要趋势，可显著提升生产效率和产品质量。
• 中国已成为全球工业机器人市场最大的国家，未来五年销量预计以40%的复合增长率增长。
• 工业机器人成本优势明显，特别是在核心零部件如减速器、驱动系统和控制器方面。

油服设备

• 油价波动对油服行业影响显著，2016年国际油价回暖，油服行业迎来复苏。
• 一带一路战略为油服企业提供了海外发展机会。
• 中国油服企业具备低成本优势，有望在国际市场上取得突破。

智能仪表

• 传统仪表存在人工抄表成本高、数据管理不便等弊端，智能仪表行业正在快速发展。
• 智能电表、燃气表、热量表和水表中，智能电表市场渗透率最高，接近80%-90%。
• 智能水表市场渗透率约15%，未来有望快速增长，受益于城市化和阶梯水价政策。

重点推荐公司

行业评级

• 行业评级：

  • 看好：机械行业指数预计在6个月内相对沪深300指数收益率超过5%。
  • 中性：机械行业指数预计在6个月内相对沪深300指数收益率在-5%到+5%之间。
  • 看淡：机械行业指数预计在6个月内相对沪深300指数收益率低于-5%。

• 公司评级：

  • 强烈推荐：公司预计在6个月内相对沪深300指数收益率超过15%。

分析师简介

• 郑闵钢：房地产行业首席研究员，具有丰富的行业研究经验，曾获多项分析师奖项。
• 任天辉：机械行业研究员，拥有新加坡管理大学和厦门大学的双重学历背景。
• 叶盛：机械行业研究员，拥有西安交通大学和中央财经大学的教育背景，具备一定的证券研究经验。

分析师承诺

• 所有观点、逻辑和论据均为分析师个人研究成果。
• 引用信息均已注明出处，力求客观、公正。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自行判断。

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