20250806-天风证券-全球AI周报_北美科技巨头财报Capex上修_Figma首日大涨250_18页_1mb

全球AI行业发展与研究概况

1 AI业绩亮点

• 微软：Azure业务同比增长39%创历史纪录，年度营收突破750亿美元；公司
  FY26Q1将维持300亿美元资本投入。

• META：AI为广告增长注入动力，上调2025年全年资本支出至660-720美元
  之间。

• 亚马逊：AWS云业务收入增长17%，但营业利润率降至32.9%。

• Vertiv：订单增长强劲，上调2025年营收指引至100亿美元。

• ROBLOX：DAU用户达1.118亿（+41%），上调全年营收预估。

2 全球AI动态

• Figma上市首日涨幅超250%，创美股最大IPO纪录。

• 谷歌发布Gemini 2.5 DeepThink模型，在多领域表现优秀。

• 智普AI推出GLM-4.5开源模型，具备推理、编码与智能体集成能力。

3 投资建议

3.1 海外AI方向分析

1. AI算力基础设施：推荐关注【英伟达】【MARVELL】【博通】【VERTIV】，
   以及持续加大资本支出的【微软】【ORACLE】。

2. AI商业化进程：微软Copilot月活超1亿，【微软】【谷歌】【META】
   均开始从模型向业务转化。

3. AI应用层机会：关注【Figma】【Adobe】【DUOLINGO】等应用
   公司，以及企业级AI【SALESFORCE】【ServiceNow】等解决方案

3.2 中国AI板块展望

• 建议关注平台型企业【阿里巴巴】【腾讯】【百度】等以及【第四范
  式】【商汤】等AI生态企业。

4 风险提示

• 宏观经济不及预期
• 企业盈利不达预期
• 通胀抬升压力

(注：报告涵盖了全球主要科技巨头财报动态，分析了AI基础设施投资、商业模式变革和估值提升逻辑，同时同步关注中美AI发展脉络，并给出风险预警，供投资者参考)