20260828-瑞达期货-沪锌市场周报_锌矿紧缺外盘强势_预计锌价震荡上探_18页_1mb

2026年8月28日沪锌市场周报总结

核心内容

本周沪锌市场呈现震荡上涨趋势，主力合约周线涨幅达3.01%，收盘价为26485元/吨。全球锌矿供应紧张，国内锌矿库存维持在近两年低位，矿端紧缺压力显著。同时，海外锌矿山TC（加工费）持续走低，冶炼端虽有副产品硫酸价格高企，但炼厂现货利润仍面临亏损压力。

宏观面上，伊朗与阿曼的外交斡旋初见成效，霍尔木兹海峡运输量恢复至战前75%水平，缓解了部分市场担忧。此外，三位美联储官员警告当前利率仍偏宽松，通胀压力仍需关注。

技术面上，沪锌前20名净持仓大幅增加，持仓量也显著上升，显示多头情绪增强。沪伦比值走弱，表明出口窗口正式打开，对沪锌价格形成支撑。

主要观点

• 价格走势：沪锌主力合约周线大幅上涨3.01%，伦锌同期上涨3.75%，沪锌表现略弱于伦锌。
• 持仓变化：沪锌前20名净持仓增加11791手，持仓量增加62677手，增幅24.75%，多头氛围浓厚。
• 沪伦比值：沪伦比值走低，显示出口窗口打开，可能对沪锌价格形成支撑。
• 价差变化：铝锌价差和铅锌价差均上涨，表明锌相对于铝和铅价格更具优势。
• 库存情况：LME锌库存回升5.18%，而上期所库存小幅下降1.47%，国内社会库存微增0.32%，显示市场供应压力仍存。
• 供应端：全球精炼锌供应短缺，WBMS数据显示2026年6月全球锌市缺口达3.63万吨。国内锌产量同比小幅下降，但1-7月累计产量仍保持增长。
• 需求端：传统淡季尾声，消费表现偏弱，镀锌板库存累增，但出口量保持稳定。房屋新开工面积同比大幅下滑，基建投资增速放缓，对锌需求形成拖累。冰箱产量同比上升，而空调产量则下降。

关键信息

1. 价格与持仓

• 沪锌主力合约周线涨幅：+3.01%
• 沪锌收盘价：26485元/吨
• 沪锌前20名净持仓：45672手（较上周+11791手）
• 沪锌持仓量：315908手（较上周+62677手）

2. 价差变化

• 铝锌价差：2565元/吨（较上周+565元/吨）
• 铅锌价差：10240元/吨（较上周+660元/吨）

3. 库存情况

• LME锌库存：97950吨（较上周+4825吨，+5.18%）
• 上期所锌库存：153669吨（较上周-2285吨，-1.47%）
• 国内社会库存：247300吨（较上周+800吨，+0.32%）

4. 锌矿供应

• 2026年5月全球锌矿产量：104.8万吨（环比+3.94%，同比+0.88%）
• 2026年7月中国锌矿进口量：425599.74吨（环比+17.31%，同比-15.1%）

5. 精炼锌供应与需求

• 2026年5月全球精炼锌产量：115.02万吨（同比+0.67%）
• 2026年5月全球精炼锌消费量：114.15万吨（同比-1.02%）
• 2026年6月全球锌市缺口：-3.63万吨

6. 精炼锌进出口

• 2026年7月中国精炼锌进口量：5130.27吨（同比-71.35%）
• 2026年7月中国精炼锌出口量：9235.17吨（同比+2174.28%）

7. 镀锌板（带）情况

• 2026年1-7月镀锌板（带）库存：83.3万吨（同比-2.42%）
• 2026年7月镀锌板（带）进口量：3.32万吨（同比+7.3%）
• 2026年7月镀锌板（带）出口量：33.65万吨（同比-2.95%）

8. 房地产与基建

• 2026年1-7月房屋新开工面积：26700.19万平方米（同比-24.16%）
• 2026年1-7月房屋竣工面积：19195.35万平方米（同比-32.74%）
• 2026年1-6月电网工程投资完成额：同比+3.99%
• 2026年1-7月基建投资：同比-4.08%

9. 家电与汽车

• 2026年7月冰箱产量：977.6万台（同比+10.6%）
• 2026年1-7月冰箱累计产量：6745.4万台（同比+12.1%）
• 2026年7月空调产量：1803.4万台（同比-10.1%）
• 2026年1-7月空调累计产量：17377.7万台（同比-1%）
• 2026年7月中国汽车产销：销量258.44万辆，产量257.34万辆（同比分别-0.35%、-0.68%）

风险提示

期市有风险，入市须谨慎！本报告仅用于信息参考，不构成投资建议。

研究院简介

瑞达期货研究院成立于2003年，是业内较早的期货研究机构，研究团队专业且经验丰富，涵盖宏观经济、黑色、金属、化工、农产品等多个领域，致力于为客户提供全面的研究支持与咨询服务。