20260906-华联期货-焦炭焦煤周报_供给干扰_焦化利润恶化_22页_1mb

华联期货焦炭焦煤周报总结

核心内容

本周华联期货发布的焦炭焦煤周报主要分析了当前焦煤与焦炭市场的供需变化、库存情况、价格波动及未来走势。报告指出，受供给端干扰及政策影响，焦煤与焦炭价格弹性增大，预计短期内将呈现宽幅震荡态势。

主要观点

• 供给端：煤矿开工率低位徘徊，主要受安监政策影响。其他省份在安全生产前提下依法合规释放先进产能，以稳定生产。蒙煤生产可能受阻，口岸通车数量减少，进一步影响供应。
• 需求端：钢厂铁水产量保持韧性，但盈利率下降，短期存在缩减可能性。焦炭利润较差，部分企业可能缩减产量。
• 库存端：独立焦化厂焦煤库存微幅增加，钢厂焦煤库存变化不大；港口焦炭库存小幅下降，钢厂焦炭库存持续减少。
• 价格走势：受供需变化及能源价格波动影响，焦煤、焦炭价格短期内将震荡运行。

关键信息

1. 供应情况

• 煤矿开工率：截至2026年9月3日，523家样本矿山炼焦煤开工率为67.83%，环比微幅变化。
• 原煤日均产量：523家样本矿山原煤日均产量为152.35万吨。
• 蒙煤影响：蒙煤生产可能受到干扰，口岸通车数量减少，影响供应。
• 焦炭产量：全样本独立焦化厂产能利用率65.01%，环比低位徘徊；日均产量55.83万吨。

2. 需求情况

• 高炉开工率：截至2026年9月4日，247家钢厂高炉开工率为82.64%。
• 铁水产量：日均铁水产量236.82万吨，环比小幅变化，保持韧性。
• 钢厂盈利率：调研显示247家钢厂盈利率为30.3%。
• 吨焦利润：吨焦平均利润为-86元/吨，亏损有所好转。

3. 库存数据

• 焦化厂库存：截至9月3日，230家独立焦化厂库存为807.22万吨，环比微幅增加。
• 钢厂焦煤库存：247家钢厂炼焦煤库存为734.04万吨，环比小幅变化。
• 全样本焦煤库存：全样本独立焦企炼焦煤库存为963.29万吨，环比微幅增加。
• 港口焦炭库存：MYSTEEL调研显示港口焦炭库存为199.15万吨，环比小幅下降。
• 钢厂焦炭库存：247家钢厂焦炭库存为586.19万吨，环比延续减少。

4. 价格策略

• 焦煤2701合约：建议区间交易，支撑位参考1550-1560元/吨，压力位参考1780-1790元/吨。
• 焦炭2701合约：建议短线交易，压力位参考2350-2360元/吨，支撑位参考2060-2070元/吨。
• 重点关注：安监执行情况、政策调控、进口煤通关量及铁水产量变化。

期现市场与价差分析

• 焦煤价差：图表显示焦煤不同合约间的价差变化，反映市场对远期价格的预期。
• 焦炭价差：焦炭合约间价差亦有所波动，需关注市场情绪及供需变化。
• 蒙5#煤价格：蒙煤价格走势显示供应紧张对价格的影响。
• 日照港山西产价格：山西产焦煤价格在港口市场表现稳定，但受进口煤影响存在竞争压力。

产业链结构

• 报告附有产业链结构图，展示了焦煤、焦炭在钢铁产业链中的位置及其上下游关系，有助于理解市场联动性。

附录与免责声明

• 研究员承诺：报告内容基于独立、客观的研究，反映研究员的真实观点。
• 免责声明：报告仅供参考，不构成买卖依据，投资者需自行承担风险。

总结

本周双焦市场因供给端干扰及政策调控出现较大波动。煤矿开工率低位运行，蒙煤出口受阻，而钢厂铁水产量保持韧性，但盈利率下降。焦炭利润改善，但整体仍处于亏损状态。库存方面，焦煤库存略有上升，焦炭库存则持续下降。预计短期内焦煤、焦炭将维持震荡走势，建议投资者关注政策执行、进口煤通关量及铁水产量等关键变量。