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纯碱周报总结（2026.8.24-8.28）

核心内容概述

本周纯碱期货市场呈现低位震荡走势，主力合约SA2701收盘价为1047元/吨，较前一周上涨0.77%。现货市场方面，河北沙河重碱低端价为995元/吨，环比上涨0.81%。整体来看，纯碱市场在供给端有所扰动，但需求端疲软，库存维持在五年均值上方，基本面偏弱，短期内预计维持震荡偏空格局。

市场行情

• 主力合约：本周纯碱期货主力合约SA2701收盘价上涨，但涨幅较小，市场情绪整体偏弱。
• 现货价格：河北沙河重碱价格小幅上涨，但整体市场仍缺乏明显支撑。
• 基差：主力合约基差维持不变，表明期货价格与现货价格的贴水程度未发生显著变化。

影响因素分析

利多因素

1. 浮法玻璃冷修乏力：下游浮法玻璃生产保持稳定，未出现大规模减产，对纯碱需求有一定支撑。
2. 检修预期提振市场情绪：远兴能源等企业检修预期释放，短期内对市场情绪有所提振。

利空因素

1. 下游持续减产：浮法玻璃与光伏玻璃均出现减产趋势，对纯碱需求形成压制。
2. 库存压力：纯碱厂内库存处于五年均值以上，库存压力较大。

基本面分析

供给端

• 行业开工率：本周纯碱行业开工率为80.44%，处于较高水平。
• 产量：周度产量为76.62万吨，其中重质纯碱产量为41.37万吨，处于历史高位。
• 企业检修预期：部分企业存在检修计划，预计下周产量将降至75万吨，开工率或略有下降。

需求端

• 产销率：本周纯碱产销率为96.37%，表明市场销售基本稳定。
• 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量14.22万吨，开工率67.24%，生产保持稳定，但整体需求未明显回暖。
• 光伏玻璃：光伏玻璃需求受价格波动影响，市场走势较为复杂。

库存情况

• 厂内库存：截至8月27日，全国纯碱厂内库存为184.49万吨，较前一周下降0.64%，但仍高于五年均值。
• 库存压力：库存处于高位，叠加需求疲软，对市场形成一定压力。

风险提示

• 行业反内卷超预期：若企业进一步减产或行业竞争加剧，可能对市场造成更大冲击。
• 地产政策超预期：地产政策变化可能影响浮法玻璃需求，进而影响纯碱市场走势。

总结

本周纯碱市场在供给端受到个别企业检修预期的提振，但需求端持续疲软，尤其是浮法玻璃和光伏玻璃的减产趋势对市场形成压制。尽管期货价格小幅上涨，但整体市场仍处于震荡偏空状态。库存维持在五年均值上方，叠加行业供需错配，短期内市场缺乏明显上涨动力。投资者需关注行业反内卷和地产政策等潜在风险因素，谨慎操作。