20161127-中国银河-银河医药周观点_继续重点推荐ST生化_24页_2mb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份2016年11月27日的银河医药行业周报，重点推荐ST生化，并对医药行业投资观点、基金持仓、市场行情、行业动态及近期研究报告进行了全面分析。

主要观点

一周观点

• 医药股整体表现弱于大盘，ST生化本周涨幅显著，达到11.7%。
• ST生化作为被低估的血液制品龙头企业，其大股东债务重组进展可能推动股价上涨。
• 血液制品板块未来3-5年景气度将持续提升，因此继续推荐ST生化。

中长期观点

• 投资策略聚焦“破旧立新、变中寻机”。
• “求变”主线：
  • 行业间之变：关注跨界转型。
  • 体制之变：关注国企改革（如国药系、联环药业、震元集团、哈药股份等）。
  • 医改之变：关注社会资本办医、互联网医疗+慢病管理、制剂出口、刚需用药、康复医疗等。
  • 企业之变：关注外延式发展、转型升级及新业务探索（如益佰制药、常山药业、三诺生物等）。
• “求新”主线：
  • 创新药（如恒瑞医药）。
  • 精准医疗（如新开源、丽珠集团）。
  • 连锁药店、养老等。
• “坚守”主线：
  • 关注低估值行业龙头（如丽珠集团、华东医药）。
  • 关注资源稀缺属性的血液制品公司。

关键信息

推荐组合

• 进攻组合：ST生化、亿帆医药、必康股份、金达威、宝莱特、益佰制药
• 稳健组合：天士力、丽珠集团、九州通、爱尔眼科、乐普医疗、恒瑞医药

重点关注公司

• 包括华兰生物、信邦制药、东富龙、常山药业、尔康制药、亚宝药业、沃森生物、一心堂、华润万东、鱼跃医疗、通化东宝、香雪制药、老百姓、誉衡药业、和佳股份、汤臣倍健、浙江震元、联环药业、海思科、哈药股份、人民同泰、恩华药业、北陆药业、双鹭药业、我武生物、益盛药业、康恩贝、景峰医药等。

基金持仓

• Q3基金医药股持仓比例为11.85%，较Q2上升1.72个百分点，仍处于近年相对较低水平。
• 主动型非债券基金中医药股持仓比重为8.74%，较Q1略有上升。

行情跟踪

行业行情

• 上周医药板块上涨0.57%，但年初至今下跌7.65%，整体表现逊于沪深300。
• 各子行业表现不一，中药II子板块涨幅最大（1.46%），医药商业II子板块跌幅最大（-0.52%）。

估值跟踪

• 绝对估值：上周医药板块市盈率43.86倍，较上周上涨0.30个单位。
• 相对估值：
  • 医药股溢价率较上周下降2.82个百分点，较上上周下降2.56个百分点。
  • 溢价率较2005年以来的平均值低33.68个百分点，处于相对低位。
  • 医药股TTM较05年以来的均值低4.97个单位。

行业动态

1. 仿制药一致性评价政策问答

• 回应了参比制剂选择、规格、时间节点等问题。
• 表明CFDA对一致性评价政策的坚决执行，强调提高药品质量与生产规范。

2. 药品上市公告

• 10月份共批准22件药品上市申请，包括14件国产化学药品、2件生物制品、2件进口化学药品、4件进口生物制品。

3. 停止生产销售氯美扎酮与苯乙双胍

• 由于安全风险大于临床价值，CFDA决定停止其生产、销售与使用，相关企业业绩将受影响。

4. 医疗器械获批上市

• 北京天智航医疗科技股份有限公司的骨科手术导航定位系统获批。
• 爱博诺德（北京）医疗科技有限公司的人工晶状体获批，标志着国产器械在高端领域取得突破。

近期研究报告

• 包括奇正藏药、通化东宝、亿帆医药、红日药业、九州通、爱尔眼科、天士力、沃森生物、华兰生物等公司的三季报点评与研究报告。
• 重点关注公司业绩表现、战略布局及未来增长潜力。

股东大会时间披露

• 列出多家医药公司股东大会的时间，包括红日药业、安科生物、康恩贝、九安医疗、爱尔眼科、鱼跃医疗、新开源、华东医药、信立泰、东诚药业、复星医药、丽珠集团等。

银河证券评级体系

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 评级标准基于未来6-12个月的相对回报率。

其他信息

• 分析师信息：李平祝、霍辰伊、王晓琦、余宇。
• 联系方式：提供各地区分析师联系方式及销售联系人信息。
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