20230427-天风证券-中航重机-600765.SH-2023Q1归母净利润+30.13_实现开门红_航空锻造专业化龙头盈利能力持续提升_3页_721kb

分析师评级：

• 评级：买入
• 目标价：未提供（原文目标价格为空）
• 当前价格：2597元

经营业绩亮点

• 2023Q1归母净利润同比+3013%
  营收同比+1334%（剔除出表影响+2067%），毛利率达31.74%，同比+31.9pct；净利率冲高至12.25%，同比+13pct。
• 年度关联交易激增428.44%
  2023年预计总额1415亿元，将支撑业绩超预期增长。

重大事件与产能扩张

• 收购南山铝业锻造资产
  拟通过协议受让，获5万吨锻压设备，2023年将贡献中大锻件产能，增强制造能力。
• 募投项目推进中
  2018-2024年多项目建设投产（先进锻造生产线、航空精密模锻等）。

财务预测与估值

• 盈利预测：2023-2025年归母净利润分别为1602亿、2160亿、2930亿
  对应PE分别为2387x、1770x、1305x。
• 估值：
  • 当前PE：2387x
  • 目标PE区间：1305x

分析师观点：
看好航空装备升级与产业链布局，建议增持，维持“买入评级”。
风险提示：军品波动、型号研制不及预期等。