20180804-浙商证券-化工行业周报_甲醇上涨超预期_PTA成本推动大涨_16页_2mb

化工行业周报总结（2018年8月4日）

核心内容概述

本周化工行业整体呈现涨跌分化格局，其中PTA和甲醇涨幅显著，而部分产品如黄磷、环氧丙烷、PC等则出现下跌。行业整体表现中性，市场行情受到成本推动、供应紧张、人民币贬值等因素影响，部分产品价格因需求回升而上涨，部分产品则因成本下降或需求疲软而下跌。

主要观点

• PTA大涨：PTA价格本周上涨11.7%，主要由于PX价格上涨带来的成本推动，叠加恒力石化PTA装置检修导致供应紧张，以及下游涤纶长丝开工率回升带来的需求支撑。
• 甲醇上涨：甲醇期货主力合约上涨12%，可能受人民币贬值、下游利润良好及对冬季天然气短缺的预期影响。
• 聚氨酯系列波动：聚合MDI价格下跌1%，主要因下游需求不足；纯MDI维持高位窄幅上涨。
• 氯碱市场：PVC价格上涨3%，烧碱市场整体下行，部分区域价格稳定。
• 化肥市场：尿素价格继续调整，一铵受成本支撑报价上调，二铵因出口旺季及原料价格高位而看涨。
• 农药市场：草甘膦横盘整理，草铵膦价格小幅下滑，市场信心不足。
• 有机硅市场：DMC、生胶等产品价格维持高位，但下游需求疲软，市场交投清淡。
• 其他产品：BOPET薄膜价格上涨，反映成本压力顺利传导；丙烯酸价格下滑，毛利转负。

关键信息

产品涨跌幅

• 涨幅靠前：PTA（11.7%）、PET切片半光（8.5%）、丁酮（8.3%）、BOPET（6.5%）、丁二烯（4.8%）、二乙二醇（4.8%）、PX（4.7%）、二氯甲烷（4.1%）、MEG（4.0%）、BOPP-18μ光膜（3.9%）。
• 跌幅靠前：黄磷（-1.4%）、环氧丙烷（-1.7%）、PC（-2.3%）、三元材料（-2.4%）、硫磺固体（-2.6%）、重质纯碱（-2.7%）、氢氟酸（-2.8%）、国际柴油（-3.1%）、丙烷（-3.7%）、合成氨（-4.4%）。

行业评级

• 化工行业评级：中性（行业指数相对于沪深300指数波动在-10%~+10%之间）。

重点公司投资建议

• 买入评级：兴发集团、阳谷华泰、扬农化工、双星新材、华鲁恒升。
• 增持评级：桐昆股份、广信材料。

供应与需求动态

• PTA供应偏紧：开工率79%，恒力石化装置检修至8月中旬，亚洲供应持续偏紧。
• 涤纶长丝需求回升：开工率80.43%，较上周上涨1.33%，带动PTA需求向好。
• 甲醇供应：部分厂家检修，库存较低，市场气氛偏紧。
• 聚合MDI需求疲软：下游接货积极性不足，成交气氛一般。

原材料价格变化

• 原油价格：布伦特原油下跌1.79%，WTI原油下跌0.01%，整体保持稳定。
• 磷矿石：价格上调，带动磷肥市场信心提升。
• 天然气：价格预期上涨，对甲醇市场形成支撑。
• 氢氟酸：价格维持高位，但下游议价能力增强，市场承压。

图表与数据

• 图1：PTA、丁苯橡胶等产品涨幅居前。
• 图2：合成氨、丙烷、纯碱等产品跌幅居前。
• 图3：布伦特原油价格走势。
• 图4：动力煤价格走势。
• 图5：原盐、磷矿石、钛精矿价格走势。
• 图6：棉花、天然橡胶价格走势。
• 图7：聚合MDI价格及价差走势。
• 图8：纯MDI价格及价差走势。
• 图9：TDI价格及价差走势。
• 图10：环氧丙烷价格及价差走势。
• 图11：硬泡聚醚价格走势。
• 图12：丁酮、己二酸价格走势。
• 图13：PVC价格价差走势。
• 图14：烧碱价格走势。
• 图15：PTA与PX价差走势。
• 图16：涤纶长丝及价差走势。
• 图17：锦纶切片价格及价差走势。
• 图18：粘胶短纤价格走势。
• 图19：氨纶40D价格走势。
• 图20：尿素价格及价差走势。
• 图21：磷酸二铵价格走势。
• 图22：磷酸一铵、硫磺价格走势。
• 图23：盐湖60%氯化钾价格走势。
• 图24：草甘膦、百草枯价格走势。
• 图25：氯氰菊酯、甘氨酸价格走势。
• 图28：轻质纯碱价格走势。
• 图29：重质纯碱、氯化铵价格走势。
• 图30：有机硅DMC单体价格及价差走势。
• 图31：金红石型钛白粉价格走势。
• 图32：氢氟酸及二氯甲烷价格走势。
• 图33：R22与R134a价格走势。
• 图34：六氟磷酸锂与磷酸铁锂价格走势。
• 图35：碳酸锂与钴酸锂价格走势。
• 图36：丁二烯价格走势。
• 图37：丙烯酸价格及价差走势。
• 图38：BOPET价格及价差走势。
• 图39：丙烯价格及PDH价差走势。

投资建议说明

• 投资评级基于未来6个月内行业指数相对于沪深300的表现，其中：
  • 买入：行业指数上涨20%以上；
  • 增持：行业指数上涨10%~20%；
  • 中性：行业指数波动在-10%~10%；
  • 减持：行业指数下跌10%以下。
• 投资决策应基于个人情况，如持仓结构、财务状况等，不应仅依赖评级判断。

风险提示

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