20210131-申港证券-汽车行业周报_关注轻卡市场的潜在机会_17页_1mb

报告摘要

本周汽车行业整体表现略弱于沪深300指数，板块跌幅为3.6%，而沪深300指数跌幅为3.9%。从行业整体估值来看，汽车板块的PE-TTM和PB均处于历史中位水平。乘用车板块表现相对较好，而商用载货车和商用载客车则面临较大压力。轻卡市场则展现出较强的复苏势头，成为当前关注的重点。

行业龙头：福田汽车、江淮汽车、中国重汽、一汽解放。
产业链强势供应商：万里扬、威孚高科。
其他推荐：
- 长城汽车、长安汽车、华域汽车、中鼎股份等低估值行业龙头。
- 节能、新能源、智能网联等优质赛道核心标的：拓普集团、华阳集团、均胜电子。
- 国产替代机会：湘油泵、星宇股份等。
- 商用车及后市场机会：福田汽车等。

周跌幅：汽车板块下跌3.6%，排名申万28个板块第10位。
年累计涨幅：年初至今涨幅为2.5%，排名申万28个板块第6位。
子板块表现：
- 乘用车：周跌-2.5%，年涨+6%。
- 商用载货车：周跌-8.4%，年跌-9.9%。
- 商用载客车：周跌-2.1%，年跌-18.1%。
- 汽车零部件：周跌-3.8%，年涨+3.1%。
- 汽车服务：周跌-3.8%，年跌-8.8%。

全国汽车产量与销量：
- 2020年12月产销分别为284.0万辆和283.1万辆，同比增长5.7%和6.4%。
- 1-12月累计产销分别为2522.5万辆和2531.1万辆，同比下降2.0%和1.9%。
库存情况：
- 2020年12月汽车经销商库存系数为1.80，同比上升35.3%，处于警戒线之上。
乘用车市场：
- 12月产销分别为233.1万辆和237.5万辆，同比增长6.5%和7.2%。
- SUV表现优异，全年销量首次超过轿车。
- 自主品牌份额提升，一汽红旗、长安、长城等品牌实现高增长。
商用车市场：
- 2020年全年产销分别为523.1万辆和513.3万辆，同比增长20.0%和18.7%。
- 货车市场表现强劲，物流轻卡和货物重卡增长显著。
- 客车市场受疫情影响较重，但已出现复苏迹象。
新能源车市场：
- 2020年全年产销分别为136.6万辆和136.7万辆，同比增长7.5%和10.9%。
- 12月新能源汽车产销分别为23.5万辆和24.8万辆，同比增长55.7%和49.5%。
- 个人消费者占比提升至84%，成为市场增长主要动力。
- 纯电车型仍为主力，插电式混合动力增长显著，燃料电池受政策延后影响表现不佳。