机械行业2018Q2暨4月策略：投资机械新经济_37页-1mb

机械行业2018年Q2暨4月策略总结

核心内容

本报告分析了机械行业在2018年Q2及4月的投资策略，重点强调了“投资机械新经济”的主题。报告指出，尽管中美贸易摩擦对出口型机械企业造成一定影响，但更应关注内生性因素，如产品、管理和渠道等，同时看好新兴产业如半导体、新能源、工业机器人、面板等领域的投资机会。

主要观点

• 机械行业复苏持续：随着经济结构调整和传统设备产业向存量更新需求转变，行业竞争格局优化，龙头公司业绩释放能力增强。
• 利润率弹性提升：在2018年，传统设备行业尤其是工程机械，将受益于利润率的弹性提升。
• 政策支持：国家政策对半导体、新能源、工业机器人、面板等产业提供了有力支持，推动行业快速发展。
• 国产替代机遇：随着全球产能向中国转移，国内相关产业链公司迎来进口替代机遇，特别是半导体设备、工业机器人、锂电池设备等。
• 投资建议：维持机械行业“超配”评级，建议关注具备核心技术、高成长性和良好政策支持的龙头企业。

关键信息

一、半导体设备行业

• 产业转移：全球半导体产业向中国转移，中国成为全球最大的半导体消费市场。
• 政策支持：国家密集出台政策支持半导体产业发展，如《国家集成电路产业发展推进纲要》。
• 大基金作用：国家产业投资基金（大基金）设立，重点支持半导体设备及材料发展，已覆盖多个环节。
• 重点企业：建议关注北方华创、晶盛机电、长川科技、至纯科技等企业。

二、工业机器人行业

• 行业趋势：工业机器人是智能制造的重要组成部分，发展迅速，应用广泛。
• 技术突破：随着技术进步，工业机器人将更加智能化、柔性化，人机协作将增强。
• 政策支持：国家出台多项政策支持工业机器人产业发展，如《中国制造2025》。
• 重点企业：建议关注汇川技术、双环传动、埃斯顿、机器人等具备技术优势的企业。

三、锂电设备行业

• 动力电池需求增长：动力电池作为新能源汽车核心，需求持续增长，国产厂商具备全球竞争力。
• 设备景气周期：随着动力电池扩产，锂电设备进入景气周期，行业集中度提升。
• 设备价值测算：每GWh对应的锂电设备价值约4.5亿元，2020年锂电设备市场空间预计超过543亿元。
• 重点企业：建议关注璞泰来、先导智能等锂电设备龙头企业。

四、面板行业

• 产能转移：全球面板产能逐步向中国转移，中国面板产能占全球比例从2010年的5%提升至2016年的24%。
• 设备投资：中国FPD设备支出占比快速上升，预计2017-2018年占全球投资的2/3以上。
• 重点企业：精测电子作为检测设备龙头，受益于面板行业景气周期，营收和净利润持续增长。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响机械行业的整体需求。
• 海外出口下行：对出口型企业造成压力。
• 汇率波动：可能影响企业盈利能力。

结论

本报告强调，机械行业在传统复苏和新兴产业崛起的双重驱动下，具备良好的投资机会。建议投资者关注具备核心技术、高成长性和良好政策支持的龙头企业，特别是在半导体、新能源、工业机器人和面板等关键领域。