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动力煤市场总结（2015年第20期）

核心内容概述

2015年10月12日至26日期间，动力煤市场整体表现疲软，行业面临持续的供需失衡与价格下行压力。尽管四季度通常为煤炭需求旺季，但受宏观经济疲软、下游需求不足、煤企降价促销等多重因素影响，市场依旧低迷。与此同时，国际煤炭市场同样不景气，主要消费国需求疲软，价格持续走低。行业整体呈现“寒冬”态势，仅寄希望于冬季取暖需求能够有所支撑。

主要观点

• 国内煤炭市场：

  • 需求持续疲弱，进入传统淡季，叠加大秦线检修，市场刺激微弱。
  • 煤企陷入价格战，神华、同煤等企业多次降价促销，以维持市场份额。
  • 电厂采购量减少，煤炭库存回升，煤炭消费量同比下降。
  • 进口煤量维持低位，因价差优势微弱，且海关检验严格，退运现象频发。

• 国际煤炭市场：

  • 全球动力煤价格持续下跌，澳大利亚、南非、欧洲港口煤价均创新低。
  • 嘉能可、力拓等矿业巨头纷纷出售资产、裁员、减产以应对市场低迷。
  • 印度加速扩产，目标在2020年成为全球第二大煤炭生产国。
  • 英国计划在2023年前关闭燃煤电厂，推动全球煤炭需求减少。

• 行业趋势与影响：

  • 国内煤炭企业普遍亏损，动力煤和炼焦煤亏损面分别达到89%和91%，部分煤矿亏损达90元/吨。
  • 煤企生存压力大，部分企业采取降薪、停薪留职等措施应对。
  • 期货市场走势疲软，TC1601主力合约价格持续下跌，缺乏支撑。

关键信息

国内市场数据

• 动力煤价格指数：本期环渤海动力煤价格指数（BSPI）收于384元/吨，较上期下降3元/吨。
• 主要港口平仓价（2015/10/21）：
  • 4500K：305-315元/吨
  • 5000K：330-340元/吨
  • 5500K：375-385元/吨
  • 5800K：425-435元/吨
• 神华调价：10月再次调价，神友5500K价格为374元/吨，神友5000K为340元/吨。
• 同煤降价：同煤集团推出优惠价格，5500大卡为374元/吨，5000大卡为340元/吨。
• 进口煤情况：
  • 1-9月全国煤炭进口量同比下降29.83%，9月进口量1777万吨，环比增长1.60%。
  • 国内煤价下跌，进口煤价差优势微弱，市场性采购未明显回升。
• 大秦线运量：连续13个月同比下降，9月运量3121万吨，同比减少17.15%。
• 发电数据：
  • 9月全国发电量4548亿千瓦时，同比下降3.1%。
  • 火电同比下降3.6%，为年内次低。
  • 水电同比增长6.7%，但整体电力需求增长放缓。

国际市场动态

• 力拓出售资产：出售澳洲Bengalla煤矿40%股权，总价6.06亿美元，以应对行业低迷。
• 日澳长协价格：10月1日起，纽卡斯尔港6000大卡动力煤合约价为离岸价64.60美元/吨，同比下降12%。
• 印尼HBA指数：10月动力煤参考价格为57.39美元/吨，创年内第六次新低。
• 印度扩产计划：计划到2020年实现煤炭产量翻番，目标成为全球第二大煤炭生产国。
• 淡水河谷亏损：三季度净亏损21.2亿美元，同比扩大47%，因铁矿石价格暴跌，市场需求减少，但公司仍逆势增产。
• 国际煤价走势：
  • 纽卡斯尔港：52.88美元/吨，环比下跌1.55%
  • 理查德港：49.73美元/吨，环比下跌1.66%
  • ARA三港：51.82美元/吨，环比下跌1.69%

总结

2015年四季度，动力煤市场面临多重压力，国内与国际市场均表现疲软。煤价持续下跌，煤企被迫降价促销，行业整体亏损严重，部分企业采取降薪、停薪留职等措施以应对经营困境。尽管冬季取暖需求可能带来一定支撑，但市场对四季度煤价回升的期待仍显悲观。同时，国际煤炭市场亦陷入低迷，主要矿业巨头纷纷出售资产、裁员，以维持运营。印度加速扩产，英国计划关停燃煤电厂，进一步加剧全球煤炭需求的不确定性。煤炭行业整体仍处于“寒冬”之中，市场缺乏明确的支撑因素。