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PVC期货早报总结（2026年9月10日）

核心内容概述

本报告分析了2026年9月10日PVC期货市场的供需、成本、库存及价格走势情况，结合基本面与技术面，提供了市场观点及投资建议。整体来看，PVC市场处于成本支撑与弱需求博弈的阶段，短期内价格预计震荡运行，需关注宏观政策及出口动态。

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一、市场基本面分析

1. 供给端

• PVC产量：2026年8月PVC产量为188.6455万吨，环比增加0.03%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为68.3%，环比持平。
• 电石法产量：30.434万吨，环比增加3.52%。
• 乙烯法产量：10.854万吨，环比减少8.31%。
• 检修减损量：环比减少0.25%，预计下周检修减少，排产将略有增加。

2. 需求端

• 下游开工率：
  • 型材开工率：39.78%，环比增加5.52%。
  • 管材开工率：34.80%，环比增加1.20%。
  • 薄膜开工率：46.79%，环比持平。
  • 糊树脂开工率：70.01%，环比减少8.52%，但高于历史平均水平。
• 需求表现：整体需求恢复缓慢，尤其是房地产相关需求，仍处于低迷状态。

3. 成本端

• 电石法利润：-655.51元/吨，环比亏损减少22.00%。
• 乙烯法利润：-764.74元/吨，环比亏损减少6.00%。
• 双吨价差：1947.27元/吨，环比持平，仍低于历史平均水平。

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二、市场走势分析

1. 基差与库存

• 基差：09月09日，华东SG-5价为4990元/吨，01合约基差为-93元/吨，现货贴水期货。
• 厂内库存：25.2283万吨，环比减少8.62%。
• 电石法厂库：17.4196万吨，环比减少9.81%。
• 乙烯法厂库：7.8087万吨，环比减少5.84%。
• 社会库存：45.0836万吨，环比减少3.00%。
• 库存可产天数：4.2天，环比减少8.69%，处于低位。

2. 期货价格走势

• 01合约：收于5103元/吨，较前值下跌0.20%，处于MA20上方。
• 价差分析：01-05合约价差为-241元/吨，环比缩小1.26%；01-09合约价差为155元/吨，环比扩大8.82%；05-09合约价差为396元/吨，环比缩小2.94%。

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三、主要观点与预期

1. 主要观点

• 利多因素：
  • 装置检修供应减量。
  • 原料价格上涨。
  • 房地产预期有所回暖。
• 利空因素：
  • 需求恢复缓慢。
  • 出口竞争激烈。
  • 库存消化困难。

2. 市场预期

• 价格区间：PVC2701合约预计在5049-5157元/吨区间震荡。
• 主要逻辑：成本支撑与弱需求博弈，需关注“金九银十”旺季启动情况。
• 风险提示：
  • 原料价格大幅波动。
  • 地产政策不及预期。
  • 出口订单流失。

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四、供需平衡表

• 供需平衡表：显示当前市场供需关系较为平衡，但需求端仍偏弱，库存处于低位。

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五、数据来源

• 数据来源：WIND、上海钢联、大越期货。

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六、免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。
• 报告所载信息、观点及数据仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立判断，谨慎操作。

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七、联系方式

• 分析师：金泽彬
• 从业资格证号：F3048432
• 投资咨询证号：Z0015557
• 电话：0575-85226759