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中信证券2026年上半年业绩总结

核心内容

中信证券于2026年8月20日发布2026年上半年业绩报告，显示其业绩表现强劲，利润再创新高。

财务表现

• 营业收入：2026年上半年实现496.9亿元，同比增长50.0%；其中第二季度实现265.4亿元，同比增长61.5%。
• 归母净利润：2026年上半年实现233.4亿元，同比增长69.6%；其中第二季度实现131.3亿元，同比增长98.7%。
• 扣非加权平均ROE：1H26为7.81%，同比增长2.88个百分点。
• 盈利预测：预计2026-2028年归母净利润分别为422亿、460亿、479亿元，同比分别增长40.4%、9.0%、4.1%。
• 估值指标：2026年动态PB为1.28x，动态PE为9.8x。

主要观点

中信证券在2026年上半年实现了全业务线的快速增长，其中：

1. 经纪、投资类业务增长显著

• 经纪业务：1H26收入为98.6亿元，同比增长54%。
• 投行业务：1H26收入为30.2亿元，同比增长44%。
• 资管业务：1H26收入为71.8亿元，同比增长32%。
• 净利息收入：1H26收入为17.6亿元，同比增长692%。
• 投资业务：1H26收入为256.3亿元，同比增长49%，占比达52.0%。

2. 稳步扩表，投资布局成效显现

• 总资产：截至2Q26末，总资产为24699亿元，同比增长36.6%，环比增长10.0%。
• 投资资产规模：2Q26末投资资产规模为10977亿元，同比增长19.5%，环比增长6.9%。
• 投资杠杆：2Q26末为3.13x，同比增长0.12x，环比增长0.06x。
• 年化投资收益率：测算为4.89%，同比增长1.13个百分点。
• 股权投资贡献：中信证券投资1H26实现营收26.6亿元，净利润19.8亿元，同比分别增长1009%和739%；中信金石营收3.1亿元，净利润1.1亿元，同比分别增长244%和123%。

3. 财富管理与两融业务增长

• 财富管理客户数：1H26末累计超1800万户，同比增长7%。
• 托管资产规模：17万亿元，同比增长14%。
• 两融业务：1H26末融出资金达2455亿元，同比增长22.8%。

4. 投行业务优势持续

• 境内股权融资：完成40单A股主承销项目，承销规模1468亿元，市场份额30.56%，排名行业第1。
• 境内债务融资：承销3004只债券，承销规模11737亿元，占证券公司承销总规模的13.92%。
• 境外投行：港股股权项目、IPO保荐单数排名市场第2；港股再融资、中资离岸债承销规模排名中资券商第1。

5. 资管与基金业务头部优势

• 资管资产规模：1H26末达19753亿元，同比增长12.1%。
• 管理费收入：1H26实现16.4亿元，同比增长31.2%。
• 华夏基金：1H26末管理规模21247亿元，同比下降6.9%。
• 机构及国际业务资产管理规模：7833亿元，同比增长7.1%。
• 华夏基金净利润：1H26实现14.1亿元，同比增长25.8%。

6. 国际业务利润高增

• 国际业务收入：1H26为23.2亿美元，同比增长56%。
• 国际业务净利润：8.3亿美元，同比增长114%。
• H股增发：8月完成160亿元人民币H股增发，增强了国际业务的资本实力和抗风险能力。

关键信息

• 分析师观点：给予“强烈推荐”评级，认为中信证券未来12个月将有20%以上的涨幅。
• 风险提示：经济下行压力、市场股基成交活跃度下降、居民资金入市放缓。
• 公司团队：由许旖珊、林宇轩、杨皓然等组成，提供全面的金融研究服务。
• 联系方式：提供多个地区销售团队联系方式，便于客户咨询。

附录：财务预测表

估值指标

结论

中信证券2026年上半年业绩表现亮眼，全业务线收入增长显著，尤其是投资业务和国际业务表现突出。公司盈利能力增强，资产规模持续扩大，股权投资布局成效显著，有望在未来持续释放增长潜力。分析师给予“强烈推荐”评级，预计未来三年公司盈利能力将持续提升。