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投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号

恒力期货日报系列

2026年8月13日

核心内容总结

一、能源板块

1. 原油

• 逻辑：美油累库缓解供需紧张，但霍尔木兹海峡和曼德海峡的运输风险仍存，支撑油价。
• 基本面：API与EIA数据显示美国原油库存增加，但地缘风险持续推升油价。
• 宏观：美国非农数据不及预期，加息空间受限，支撑经济增长和石油需求。
• 地缘政治：美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡船只遇袭，市场对冲突反复风险担忧。
• 风险提示：油轮遇袭、美伊谈判进展、海峡通航情况、宏观通胀数据。

2. LPG

• 逻辑：地缘反复导致价格震荡，短期受国际油价上涨影响。
• 基本面：FEI丙烷价格维持在688美元/吨偏高水平，国内民用气价小涨至5799元/吨。
• 展望：地缘政治仍是定价核心变量，中东局势未明显好转，价格中枢或震荡上移。
• 风险提示：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡动态。

二、煤化工板块

1. 甲醇

• 逻辑：价格波动跟随地缘情绪，短期震荡整理。
• 基本面：MA2610与MA2701价格小幅上涨，港口价格波动收窄，进口量因通航问题回落。
• 风险提示：油价异动、伊朗甲醇开工情况、霍尔木兹海峡动态。

三、盐化工板块

1. 纯碱

• 逻辑：短期情绪稍改善，但中长期仍面临供需过剩压力。
• 基本面：部分大厂检修刺激投机补库，成本端支撑价格，但供应端恢复后压力回升。
• 展望：短期反弹可能，但长期仍处高供应弱需求格局，下游玻璃减产影响明显。
• 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。

2. 玻璃

• 逻辑：供应虽处低位，但复产计划增多，价格波动不确定性增加。
• 基本面：库存高、供应低，但需求疲软，价格受厂家减产预期支撑。
• 中长期：地产竣工端弱需求限制上涨空间，库存缓慢去化可能带来低估值支撑。
• 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。

3. 烧碱

• 逻辑：现货驱动弱，成本支撑不明显。
• 基本面：液氯价格波动影响成本，库存小幅积累，需求端支撑有限。
• 中长期：产能投放周期持续，需求端未见明显改善。
• 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。

四、有色金属板块

1. 黄金

• 逻辑：或将回调，因美元走强及通胀预期减弱。
• 基本面：中东局势推升通胀预期，但非农数据疲软削弱美联储加息预期。
• 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。

2. 白银

• 逻辑：震荡偏弱，受黄金与市场情绪影响较大。
• 基本面：美元回落支撑银价，但能源通胀预期抑制上涨。
• 风险提示：现货趋紧，需求波动加大。

3. 铜

• 逻辑：铜价面临宏观考验，印尼复产可能影响供应。
• 基本面：印尼冶炼厂复产，供应维持高位，国内库存去化支撑价格。
• 风险提示：印尼复产，加工费波动。

4. 铝

• 逻辑：冲高回落，成本端支撑与供应端压力并存。
• 基本面：巴西氧化铝厂产能利用率下降，成本支撑增强；国内产量回升压制价格。
• 风险提示：中东局势，供应释放节奏，国内库存去化节奏。

附录：各版块日度数据监测

1. 宏观数据

• 标普500指数：7748.50，涨0.26%
• 纳斯达克指数：26588.49，涨0.54%
• 美元指数：100.01，涨0.19%
• 人民币兑美元：6.74，跌0.02%
• COMEX黄金：4408.90，涨0.59%
• 金油比：49.55，涨0.51%

2. 原油价格

• Brent连一：88.98美元/桶，涨0.08%
• WTI连一：83.27美元/桶，涨0.08%
• Dubai连一：78.42美元/桶，涨0.50%
• SC连一：552.10元/桶，涨0.24%
• TTF天然气：60.62美元/mmBtu，涨1.08%

3. LPG关键数据

• FEI丙烷价格：688.14美元/吨，跌1.00%
• CP丙烷价格：586.84美元/吨，跌1.60%
• FEI-CP价差：-71.25美元/吨，跌16.09%
• PG2609期货：5189元/吨，涨0.16%
• PG2610期货：5417元/吨，涨0.35%
• 仓单：3303张，涨0.00%
• 基差：641元/吨，涨13.45%

4. 甲醇关键数据

• 现货价格：江苏2640元/吨，涨0.60%
• MA2701期货：2545元/吨，涨0.90%
• 基差：34元/吨，涨0.80%

5. 玻璃与纯碱关键数据

• 玻璃现货价格：沙河950元/吨，涨0.00%
• 玻璃期货FG01：971元/吨，涨0.05%
• 纯碱现货价格：重碱沙河送到价1050元/吨，涨0.00%
• 纯碱期货SA01：1013元/吨，涨0.05%

6. 烧碱关键数据

• 32%液碱：山东630元/吨，涨0.00%
• SH01期货：1912元/吨，涨0.17%
• SH05期货：2000元/吨，涨0.35%
• 仓单：680吨，涨0.00%

7. 铜关键数据

• LME3月官价：14215美元/吨，涨0.46%
• LME0-3价差：195.86美元/吨，涨12.41%
• LME3-15价差：108.55美元/吨，涨17.04%
• 现货上海：108510元/吨，跌0.17%
• 期货连续：108580元/吨，涨0.16%

8. 白银关键数据

• 期货上海：16154元/千克，涨2.58%
• 现货上海：15679元/千克，涨0.26%
• 期货库存：1300950千克，涨1.32%

风险提示汇总

• 地缘政治：霍尔木兹海峡与曼德海峡运输风险、美伊谈判进展、中东局势反复。
• 宏观因素：美国非农数据、美联储政策、通胀数据、美元波动。
• 供需变化：原油库存变化、甲醇进口与国内供应、纯碱与玻璃库存、铜与铝供应恢复情况。
• 成本波动：液氯、天然气、石油焦等成本端变化。
• 市场情绪：期现商投机行为、宏观预期、地缘情绪影响。

总结

本报告分析了2026年8月13日各大宗商品板块的行情逻辑、基本面变化、宏观与地缘政治影响以及未来展望。能源板块受地缘风险支撑，原油价格震荡上行；LPG价格亦受中东局势影响波动明显；煤化工板块甲醇价格跟随地缘情绪震荡；盐化工板块纯碱短期反弹但中长期仍承压，玻璃价格受供应端影响波动；有色金属板块黄金或回调，白银震荡偏弱，铜价面临宏观考验，铝价冲高回落。整体来看，地缘政治仍是影响市场情绪与价格的重要变量，同时宏观政策、供需变化及成本波动亦对各板块产生显著影响。