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沪铝早报-2026年8月7日 总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部祝森林撰写，旨在分析当日铝市场的主要影响因素及趋势。报告指出，铝价受多重因素影响，呈现高位震荡态势，短期市场情绪波动较大。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：碳中和政策限制产能扩张，国内铝供应即将达到天花板，短期内供应增长受限。
• 需求端：房地产行业持续疲软，下游需求不强劲，对铝价形成压制。
• 整体趋势：基本面中性，供需格局尚未出现明显拐点。

2. 技术面分析

• 盘面表现：收盘价收于20日均线上，20日均线持续向上运行，技术面偏多。
• 期现价差：现货价格为23,790元/吨，较期货贴水20元，期现价差中性。
• 库存变化：
  • 上期所铝库存较上周下降6350吨至448,742吨。
  • LME铝库存较昨日下降1500吨至257,900吨。
  • SHFE铝库存较上周下降276吨至69,334吨。

3. 主力持仓

• 主力合约净持仓为空头，且空头增加，显示市场情绪偏空。

4. 长期展望

• 碳中和政策推动铝行业转型，长期来看有利于铝价上涨。
• 铝价或将在高位震荡运行，需密切关注宏观情绪变化。

关键信息

利多因素

• 供应控制：碳中和政策限制国内产能扩张，供应增长空间有限。
• 地缘政治影响：俄乌冲突扰动俄铝供应，可能对全球市场造成一定影响。

利空因素

• 全球经济疲软：整体经济环境不乐观，高铝价可能抑制下游消费。
• 出口退税取消：铝材出口退税取消，削弱出口竞争力，影响需求。

供需平衡分析

根据Wind数据，中国铝行业年度供需平衡情况如下：

从表中可见，自2020年以来，供需逐步趋于平衡，2024年和2025年出现小幅盈余，表明国内铝市场供需关系有所改善。

风险提示

• 政策风险：碳中和政策对产能扩张的限制可能带来长期结构性变化。
• 地缘政治风险：俄乌冲突可能影响俄铝供应，进而对全球市场产生扰动。
• 经济风险：全球经济不乐观，高铝价可能抑制下游消费。
• 市场情绪风险：短期宏观情绪波动可能影响铝价走势。

联系方式

• 作者：祝森林
• 从业资格证号：F3023048
• 投资咨询证号：Z0013626
• 电话：0575-85226759
• 邮箱：dyqh@dyqh.info

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