20260807-华泰期货-锂矿盘点专题系列三_南美简析_21页_3mb

南美锂资源专题总结

核心内容概述

南美锂资源主要以盐湖形式存在，其中阿根廷、智利和玻利维亚构成“锂三角”地区，是全球锂资源的重要产地。2025年南美锂矿产量因锂价低迷而出现下调，部分矿山甚至停产，导致产量减少约26万吨。然而，2026年全球碳酸锂供给量预计达到220万吨，同比增长约20%，其中南美盐湖贡献约59万吨LCE，占全球增量的较大比重。

主要观点

• 南美锂资源供给增长：2026年南美盐湖碳酸锂产量预计为59万吨LCE，同比增长约23%。随着多个矿山和盐湖项目的扩产和爬产推进，南美锂资源供给将逐步提升。
• 盐湖提锂成本低：南美盐湖提锂具有成本优势，2026年Salar de Atacama的生产成本仅为1,260美元/吨，远低于其他地区。
• 巴西硬岩锂矿产能扩张：巴西是南美锂资源的重要硬岩矿产区，多个矿山如Mina da Cachoeira、Mt Mibra和Grota do Cirilo正推进扩产计划，未来产能有望大幅提升。
• 阿根廷盐湖项目进展较快：阿根廷的Cauchari-Olaroz和Salar del Hombre Muerto等盐湖项目正在快速爬产和扩产，预计2026年总产量将显著提升。
• 玻利维亚锂资源开发受政策制约：Uyuni盐湖作为玻利维亚唯一商业化锂盐湖，受政策、社区与环保争议等因素影响，开发进度缓慢，但近期政治环境有所改善。

关键信息汇总

巴西锂资源

智利锂资源

阿根廷锂资源

玻利维亚锂资源

行情展望

• 2026年供给增长：南美盐湖碳酸锂供给量预计从2025年的48万吨增长至2026年的59万吨，同比增长约23%。
• 价格走势：三季度以来，碳酸锂市场呈现强现实、弱预期的博弈态势，价格预计在13-17万元/吨区间宽幅震荡。
• 风险因素：包括矿端扰动、政策不确定性、下游需求不及预期以及宏观因素等。

总结

南美锂资源是全球锂供给的重要组成部分，尤其在盐湖提锂方面具有显著的成本优势。2026年，随着多个盐湖和矿山项目的扩产与爬产推进，南美锂资源供给有望显著增长。然而，巴西和玻利维亚的矿山扩产仍面临审批流程缓慢、融资成本高等问题，阿根廷盐湖项目则进展较快，成为2026年供给增长的主要驱动力。整体来看，2026年南美锂资源供给将对全球碳酸锂市场产生重要影响，价格走势将受到供给端和需求端的双重作用。