20221031-东吴证券-凯美特气-002549.SZ-2022年三季报点评_营收环比上涨_电子特气订单饱满增厚业绩可期_3页_468kb

凯美特气（002549）2022年三季报总结

核心内容

凯美特气在2022年前三季度实现营业收入5.45亿元，同比增长12.08%；归母净利润1.16亿元，同比增长13.09%。尽管第三季度营收略有下降，但归母净利润环比增长24.14%，显示公司盈利能力增强。公司预计随着多个电子特气订单的交付，未来业绩有望加速增长。

主要观点

• 营收与利润稳定增长：2022年前三季度营收与净利润均实现增长，表明公司经营状况良好。
• 盈利能力提升：销售毛利率和销售净利率同比上升，显示公司成本控制和产品附加值提升。
• 费用管控加强：期间费用率同比下降，销售、管理、研发及财务费用率均有改善。
• 电子特气业务快速增长：电子特气订单金额同比增长显著，成为公司新增长点。
• 产能扩张与市场布局：公司持续扩大产能，特别是在南方市场，增强了市场竞争力。

关键信息

财务表现

财务预测

电子特气业务进展

• 订单增长：2022年1-9月累计电子特气订单销售额达2.57亿元，约为2021年全年订单金额的13倍。
• 产品认证：多项电子特气产品已通过法液空、COHERENT认证。
• 项目布局：岳阳电子特气项目涵盖高纯二氧化碳、氮氖氪氙稀有气体、激光混配气等；宜章项目包括高纯氯化氢、氟化氢、溴化氢等。

产能与市场布局

• 现有产能：年产能56万吨二氧化碳。
• 新建项目：揭阳新建二氧化碳回收装置，一期建成30万吨/年。
• 区域布局：深度布局南方市场，增强区域竞争力。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 项目研发不及预期
• 市场价格波动风险

投资评级

维持“买入”评级，预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上。

市场数据

基础数据

结论

凯美特气凭借在食品级二氧化碳领域的领先地位及电子特气业务的快速成长，展现出良好的增长潜力。公司通过持续的产能扩张、客户拓展和产品多元化，增强了市场竞争力和盈利能力。未来随着订单交付和新项目投产，公司业绩有望进一步提升。