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金工大类资产配置周报（2025年1月5日）

报告要点

1. 版权与免责
   本报告为上海东证期货有限公司所有，信息基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。

2. 市场回顾
   本周宽基指数涨跌分化，中证REITs表现最佳，上涨24%。标普500、纳斯达克小幅下跌0.5%及0.5%，道指同期微跌0.6%；表现最差的是中证REITs。
   主要行业指数中，煤炭、银行、家用电器跌幅在-16%至-32%之间领跌；计算机、国防军工、通信等行业跌幅剧烈，超过100%。

3. 宏观因子策略

   • 1月宏观经济动量预测显示：增长、通胀、信用同步下行，利率预期上行。
   • S1策略偏向股票329%、债券9342%、商品329%的超配置，12月回报-0.51%。
   • S2策略涉及多资产配置，配置比例高，12月回报-0.37%。

4. 配置策略表现

   • 指标如累计收益率、波动率等，显示策略此前表现波动较大，年化波动率最高可至670%以上。
   • S1战略产品显示出更高的风险-回报比，面世于2019年而又维持动态调仓机制。

5. 风险提示

   • 投资模型基于历史数据，未来存在失效可能。