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金工大类资产配置周报

市场回顾

本周表现较好与较差的宽基指数如下：

• 涨跌幅前五：纳斯达克综指（+14%）、标普500（0%）、日经225（-04%）、中证REITs（-06%）、北证50（-08%）
• 跌幅前五：恒生指数（-48%）、小盘成长（-41%）、中证1000（-38%）、科创50（-36%）、中证2000（-33%）
  本月表现：纳斯达克综指（+81%）领涨，恒生指数（+48%）表现强势；表现较差的为科创50（-52%）。行业方面，本周上涨的前五为煤炭、公用事业、农林牧渔、银行、石油石化；本周下跌严重的为轻工制造、房地产、综合、建筑材料、汽车。本月表现较好的行业为房地产（+114%）、农林牧渔（+77%）、建筑材料（+52%），表现较差的为计算机、传媒、通信、汽车、电子。

宏观因子策略

• 宏观因子S1策略：本月增长、通胀、信用、利率动量分别为下行、下行、上行、下行；配置比例为股票263%、债券9474%、商品263%；本月回报为028%。
• 宏观因子S2策略：配置注重股票（如沪深300、中证1000）、利率债、金融债、黄金等；本月回报为049%。

风险提示

报告强调模型依赖历史数据，量化模型可能失效，采取动态资产配置以应对市场波动风险。

策略表现

S1 和 S2 策略在长期持有下显示出较好的抗跌性。