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上海东证期货：金工大类资产配置周报（2024年06月10日）

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一、市场回顾

宽基指数表现

本周全球市场呈分化态势：

• 涨幅前列：纳斯达克综指上涨24%、胡志明股市指数涨20%、恒生指数涨16%、标普500涨13%、日经225涨幅5%。
• 跌幅前列：中证2000暴跌71%、北证50指数跌49%、中证1000指数跌38%、中证500指数跌19%、小盘成长指数跌幅达18%。

国内市场表现尤为剧烈，小盘股指数遭遇暴跌，显示市场内部存在结构性调整压力。

行业指数表现

本周行业指数表现同样呈现“两极分化”趋势：

• 涨幅前五：公用事业(28%)、交通运输(11%)、煤炭(+2%)、家用电器(-4%)、电子(-5%)。
• 跌幅前五：综合(-74%)、轻工制造(-58%)、社会服务(-57%)、环保(-52%)、计算机(-49%)。

图表显示多数TMT类板块和消费服务类板块遭遇较重调整，而原材料和公用事业板块获结构性机会。

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二、宏观因子策略配置

S1策略配置

• 增长动能：下行
• 通胀预期：下行
• 信用环境：上行
• 利率走势：下行

资产配置建议（6月）：

• 股票：263%
• 债券：9474%
• 商品：263%

本月累计策略回报与历史表现保持积极，股债商组合累计收益率达6091%。

S2策略配置

作为稳健型产品，S2策略配置以多元资产优化为主：

• 沪深300：1627%
• 中证1000：5%
• 利率债/金融债/信用债：额度最大配置
• 黄金、农产品、能源等在通胀情境中保持适当暴露

策略表现：S2策略稳健型配置组合本月累计收益505%，夏普比率高于市场基准。

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三、风险提示

报告强调以下几大风险因素：

• 量化模型风险：历史数据为基础策略研究有效性打下一定基础，但未来模型可能失效。
• 宏观变量变化：经济政策、突发事件等可能干扰模型预测。
• 市场流动性风险：极端市场条件下，可能无法实现最优资产配置。
• 数据依赖风险：部分分析依据公开数据，存在滞后性或漏报可能。

任何投资者应意识到市场变化之不可预测性，在决策中保持独立判断能力。

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四、免责声明（简述）

上海东证期货有限公司具备期货投资咨询业务资格，拥有合规阐述市场观点的权利，但不对读者投资行为承担法律责任。所有报告内容仅供客户在了解相关风险的前提下参考，不构成直接的投资建议。投资者应对自身投资决策承担全部责任。

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首席分析师：王冬黎
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电话：8621-63325888-3975
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