新能源发电设备行业深度研究-风电整机加速出海-新兴市场提供中短期核心增量-国金证券_18页_1mb

中国风电设备出口增长分析

报告简介

本报告旨在分析中国风电设备在全球市场，尤其是新兴市场中的表现与机遇，重点关注投资逻辑、市场趋势、竞争优势以及相关政策环境，以支持投资和战略布局。

投资逻辑与装机趋势分析

• 全球风电装机稳定增长：风能是清洁能源的核心组成部分，据统计2021年全球新增装机容量936GW，其中中国贡献近半壁江山。展望未来，新兴市场（尤其是亚太、中东与非洲地区）增长潜力强劲，年复合增长率显著高于传统市场。

• 新兴市场装机飞跃：VE、印度等国新增装机年均增速超过100%，政策支持力度大，补贴退坡刺激短期抢装，如越南2021年新增装机较2020年增长超20倍，成为全球出口的“增量引擎”。

• 国内出口规模持续扩大：截至2021年，中国风电设备出口累计达32GW，预计2022-2025年出口规模将从31GW逐步增至118GW，占全球新增装机的比例也将由6%逐步上升至20%。

国内风机出口优势与挑战

出口优势

1. 认证体系逐步完善：已有三家国内认证机构获得国际互认资质（IECRE），纠正以往出口受制于认证障碍的问题。

2. 政策支持助力出海：借助“一带一路”，中国整机厂随国央企拓展海外市场，提高了国际金融机构的融资意愿，降低了融资难度。

3. 技术驱动成本领先：国产风机已实现大型化、平价化，如18MW级风机成功下线，价格仅为欧美厂家的三分之一，显著增强国际价格竞争力。

首次在欧洲实现海风风机订单突破，明阳智能、金风科技等深具代表性和竞争力。

投资建议

• 推荐企业：

  • 明阳智能（MYSE）：首获欧洲海风订单并计划在欧洲设厂，大型化技术领先，未来增长潜力巨大。
  • 金风科技（KNR）：出口经验丰富，已覆盖32国，海外市场结构稳健。
  • 三一重能（S1RE）：依托母公司全球化布局加速拓展，订单提升明显。
  • 运达股份（UNR）：海外市场增长更为稳健，尤其在越南已有较大规模出口项目。

• 风电出口毛利率普遍高于国内市场，海外项目盈利能力强劲，具备中长期投资价值。

风险提示

• 新兴市场政策变动、装机不及预期;
• 疫情反复对供应链造成扰动;
• 地缘政治风险加剧全球化贸易不确定性;
• 大宗商品价格波动引发成本上升。

总结

在全球光伏与风电加速发展的背景下，中国风电设备已确立自己的优势，尤其在新兴市场中的快速崛起，助推了出口订单的持续增长。政策支持、认证体系完善、技术创新共同筑牢了出口优势基础，驱动风机整机厂从“出产品”转向“推品牌”。

⚠️ 数据来源：
本报告数据主要基于GWEC、IRENA、CWEA、Wind Economic及国金证券研究所等多项权威研究，分析内容具备较强前瞻性，仅供参考。慎重投资，独立判断。