20220829-东北证券-成都银行-601838.SH-成都银行2022半年报点评_营收高增业绩加速_资产质量持续向好_4页_769kb

报告摘要

成都银行2022年上半年业绩表现强劲，营收同比增长17.02%，归母净利润同比增长31.52%，显示出良好的增长势头。同时，资产质量持续改善，不良贷款率降至0.83%，拨备覆盖率提升至474.44%，为业绩释放提供了坚实保障。

营收与利润增长：
- 2022年上半年，成都银行营收同比增长17.02%，其中利息净收入增长18.70%，手续费及佣金净收入增长35.84%。
- 归母净利润同比增长31.52%，较一季度增速有所加速。
- 加权平均ROE达到9.29%，同比上升1.11个百分点，盈利能力增强。
息差与中收表现：
- 净息差为2.07%，较上年末下降5bp，但二季度利息净收入环比增长6.10%，显示出一定的恢复趋势。
- 手续费及佣金净收入占比提升，显示非息收入增长潜力。
资产负债规模：
- 截至2022年二季度末，总资产增长16.34%，贷款总额增长17.29%，存款总额增长18.05%。
- 存款占总负债的76.53%，业务结构保持稳健。
资产质量：
- 不良贷款率显著下降，从一季度末的0.91%降至0.83%。
- 逾期贷款占比下降至0.84%，资产质量持续向好。
- 拨备覆盖率提升至474.44%，较上年末增长71.56个百分点，显示风险抵御能力增强。
投资建议：
- 当前股价对应2022/2023/2024年PB估值分别为1.00X/0.88X/0.78X，维持“买入”评级。
- 成都银行凭借本土深耕、区域经济增长、对公资源禀赋、低成本存款资源及数字化转型，具备快速高质量发展的潜力。

财务预测：
- 2022-2024年，营业收入预计分别为211亿元、249亿元、294亿元。
- 归母净利润预计分别为98亿元、117亿元、141亿元。
- 每股收益预计分别为2.41元、2.67元、2.96元。
- 市净率（P/B）预计分别为1.00X、0.88X、0.78X。
盈利指标：
- ROE预计从2021年的17.60%提升至2024年的19.21%。
- 成本收入比稳定在23%左右，显示良好的成本控制能力。
风险提示：
- 资产质量可能受经济超预期下滑影响，信用风险存在集中暴露的可能。