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成都银行2026年中期业绩分析总结

核心内容

成都银行在2026年中期财报中表现出稳健增长的态势，净息差企稳回升，核心盈利能力增强，资产质量保持稳定，风险抵补能力优异。分析师郭怡萍维持“增持”评级，认为其具备较高的投资价值。

主要观点

• 净息差企稳回升：上半年净息差为1.67%，较2025年提升8个基点，主要得益于生息资产收益率下降17个基点至3.29%，计息负债成本率下降19个基点至1.72%。
• 净利息收入增长显著：净利息收入同比增长19.0%，增速较一季度提升1.7个百分点，成为营收增长的核心支撑。
• 非息收入承压：手续费净收入同比下降11.7%，降幅收窄；投资收益同比下降41.6%，金融市场业务收入拖累非息收入。
• 资产扩张放缓，对公贷款为主力：上半年总资产同比增长9.1%，贷款同比增长8.1%，对公贷款同比增长9.7%，主要投向批发零售业、公共设施管理业和制造业等，科技金融贷款余额近千亿元，同比增长超27%。
• 零售贷款增速下降：零售贷款同比增长5.1%，受消费低迷影响增速有所下降，但保持正向增长。
• 资产质量稳定：不良贷款率为0.68%，关注率为0.42%，拨备覆盖率提升至426.06%，风险抵补能力保持行业领先。
• 资本充足率稳定：核心资本充足率和资本充足率分别为8.97%和13.77%，较一季度末小幅下降。
• 股东回报提升：公司首次中期利润分配方案落地，分红比例为30.02%，提升股东回报体验。
• 盈利预测乐观：预计2026-2028年归母净利润增速分别为5.5%、6.1%、7.4%，EPS分别为3.31元、3.51元、3.77元，PB分别为0.69倍、0.59倍、0.52倍。

关键信息

财务表现

• 营业收入：2026年预计同比增长5.5%，2028年预计增长9.7%。
• 归母净利润：2026年预计同比增长5.5%，2028年预计增长7.4%。
• EPS：2026年预计为3.31元，2028年预计为3.77元。
• ROE：预计从2025年的14.35%下降至2028年的11.16%。
• PB：预计从2025年的0.80倍降至2028年的0.52倍。
• 股息率：预计从2025年的4.90%上升至2028年的5.89%。

资产与负债

• 总资产：预计2026年增长至1,541,993百万元，2028年预计增长至1,817,719百万元。
• 贷款净额：预计2026年增长至910,904百万元，2028年预计增长至1,067,348百万元。
• 存款余额：预计2026年增长至1,084,410百万元，2028年预计增长至1,263,134百万元。
• 同业资产：预计2026年增长至106,541百万元，2028年预计增长至134,775百万元。
• 金融投资：预计2026年增长至440,337百万元，2028年预计增长至543,492百万元。

资产质量

• 不良贷款率：保持在0.68%，关注率略有上升至0.42%。
• 拨备覆盖率：提升至426.06%，风险抵补能力优异。
• 不良净生成率：预计从2025年的0.19%下降至2028年的0.14%。

风险提示

• 资产质量波动风险
• 信用风险加快释放
• 息差改善不及预期

投资建议

分析师郭怡萍维持“增持”评级，认为成都银行具备以下优势：

• 对公资产投放具有支撑
• 负债管理成效显著
• 净息差企稳促进净利息收入增长提速
• 量价结构改善
• 资产质量保持优异，风险抵补能力强
• 股东回报机制进一步完善
• 作为稳健高股息股，投资价值凸显

估值与盈利预测

附注

• 分析师声明：郭怡萍具备证券投资咨询执业资格，独立出具本报告。
• 投资评级体系：增持评级意味着未来6-12个月投资收益率预计领先沪深300指数5%-15%。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

此总结基于湘财证券研究所的研究报告，数据来源为Wind、公司财报。