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期货市场操作评级总结（2026年07月31日）

核心内容概览

本报告由国投期货首席分析师肖静及多位高级、中级分析师联合发布，对多种金属及化工品期货品种进行操作评级分析。各品种的操作评级以星级表示，红色代表预判趋势性上涨，绿色代表预判趋势性下跌，星级数量反映趋势的明确程度与操作机会的大小。

各品种分析

铜（★★★）

• 核心内容：周五沪铜增仓震荡收阳，SMM现铜价格涨至10599元，上海和广东地区升水分别为260元和80元，洋山铜溢价112美元。
• 主要观点：受美国PCE数据符合预期、经济增速放缓及日元反弹影响，铜价走高。多头在MA20日均线附近支撑较强，短期震荡偏多。
• 关键信息：市场情绪向好，技术面支撑明显，操作机会较强。

铝、氧化铝、铸造铝合金（☆☆☆）

• 核心内容：沪铝窄幅波动，现货升贴水小幅回落，铝锭社库下降。氧化铝价格下跌，山西现货指数降至2752元。
• 主要观点：美伊局势反复带来宏观不确定性，产业去库支撑有限。氧化铝供应宽松，远期过剩预期压制价格，短期弱势震荡。
• 关键信息：需求疲软，库存变化不大，操作性较弱。

锌（☆☆☆）

• 核心内容：锌价维持高位震荡，外盘多头主导，国内需求淡季，社库高位未见拐点。
• 主要观点：海外锌精矿产出下滑，TC走低支撑锌价偏强；国内出口窗口打开，外盘托举内盘。但下游开工不足，价格反弹空间有限。
• 关键信息：基本面外强内弱，短期震荡，操作性偏弱。

铅（☆☆☆）

• 核心内容：沪铅低位盘整，进口窗口关闭但前期货源仍有影响，原生铅成本低压制价格。
• 主要观点：再生铅亏损，开工下滑，海外低价锭冲击下支撑偏弱。终端消费疲弱，传统旺季表现未达预期。
• 关键信息：铅元素过剩压力持续，中长期有望回落至1.45-1.6万元/吨区间。

镍及不锈钢（☆☆☆）

• 核心内容：沪镍震荡，市场交投平淡，现货升水回落，金川升水1200元，进口镍贴水200元。
• 主要观点：印尼镍矿配额政策未全面宽松，市场预期修正，价格反弹支撑有限。库存增加，供需格局偏弱。
• 关键信息：镍及不锈钢价格维持震荡，操作机会较少。

锡（★☆☆）

• 核心内容：沪锡大幅增仓，守住涨幅，科技半导体板块表现值得关注。
• 主要观点：锡价上涨动能尚存，但增量资金持续性存疑，技术面需关注日均线排列状态。
• 关键信息：短期偏多，但操作性不强，需谨慎跟踪。

碳酸锂（☆☆☆）

• 核心内容：碳酸锂跌至近期低点，市场情绪低迷，库存持续下降。
• 主要观点：上游库存紧张，但下游去库速度缓慢，贸易商谨慎操作，市场整体偏空。
• 关键信息：价格区间12-16万元/吨，短期低位震荡，操作机会有限。

工业硅（☆☆☆）

• 核心内容：工业硅期货震荡持平，现货价格持稳，需求端整体偏弱。
• 主要观点：多晶硅和有机硅价格低迷，下游订单不佳，企业减产意愿增强。库存小幅下降，但走势仍偏弱。
• 关键信息：供需双弱，操作性不强，维持低位震荡。

多晶硅（☆☆☆）

• 核心内容：多晶硅期货震荡回升，光伏板块情绪提振，现货价格稳定。
• 主要观点：新国标出台带来一定提振，但产能出清不及预期，供需格局未明显改善。
• 关键信息：价格维持低位震荡，操作机会有限。

操作建议总结

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