20260913-国盛证券有限责任公司-美容护理行业周报_板块个股本周整体偏弱_多家龙头发力外延布局_6页_729kb

美容护理行业周报总结

核心内容

本周（2026年9月7日-9月11日），美容护理板块整体表现偏弱，板块指数周涨跌幅为-4.61%，在31个申万一级行业中排名第29位，处于下游水平。板块内个股表现分化，仅少数个股上涨，多数出现下跌。

主要观点

• 板块整体表现：美容护理板块指数周跌幅达4.61%，弱于上证指数、深证成指和沪深300，反映出市场对行业整体信心不足。
• 个股分化显著：A股中，百亚股份涨幅最大（+24.1%），而润本股份、水羊股份、珀莱雅跌幅较大（-12.4%、-11.0%、-9.2%）。港美股中，医思健康、美丽田园、朝云集团表现较好，雍禾医疗、四环医药、时代天使则跌幅较大。
• 行业趋势：在消费环境偏谨慎的背景下，美容护理行业龙头具备品牌力和资金优势，可通过外延布局、新品线投入等方式实现增长。国货品牌在渠道和营销端更贴近消费者，市场反应更灵活，长期市占率有望提升。
• 投资重点：
  • 品牌力强的国货龙头：如毛戈平、珀莱雅、巨子生物、上美股份；
  • 困境反转型公司：如贝泰妮、敷尔佳、青松股份，存在预期差，业绩弹性较大；
  • 中期成长逻辑清晰的细分品牌及制造龙头：如百亚股份、登康口腔、诺邦股份，可通过产品结构优化或规模效应释放成本压力。

关键信息

板块表现

• 美容护理板块指数周跌幅为-4.61%，低于上证指数（-1.07%）、深证成指（-0.34%）和沪深300（-0.83%）。
• 在31个申万一级行业中排名靠后，仅高于部分其他行业。

个股表现

• A股涨幅前列：百亚股份（+24.1%）、洁雅股份（+5.1%）、两面针（+1.3%）；
• A股跌幅前列：润本股份（-12.4%）、水羊股份（-11.0%）、珀莱雅（-9.2%）；
• 港美股涨幅前列：医思健康（+17.2%）、美丽田园（+3.0%）、朝云集团（+1.3%）；
• 港美股跌幅前列：雍禾医疗（-8.6%）、四环医药（-8.3%）、时代天使（-7.9%）。

行业动态

1. 贝泰妮：全资子公司获得注射用透明质酸钠溶液医疗器械注册证，丰富产品矩阵，增强皮肤健康领域竞争力。
2. 珀莱雅：通过投资宁波智兴悦恒创业投资合伙企业，拓展科技制造、生物医药等领域的合作机会，提升外延增长能力。
3. 倍加洁：参与设立马鞍山嘉毅瑞康创业投资合伙企业，专注生命医药和医疗健康赛道，投资方向包括生物医药、创新器械等。
4. 行业新闻：
   • 花知晓全球首家旗舰店即将开业，珀莱雅收购后推进线下布局；
   • 林清轩计划拓展“鱼子”护肤领域，推出相关产品；
   • 欧莱雅系基金入股国货彩妆品牌蒂洛薇，显示对国货美妆的关注与支持。

风险提示

• 行业竞争加剧；
• 新品研发不及预期；
• 获客成本上升。

重点标的（投资评级）

分析师声明

• 本报告由国盛证券研究所分析师撰写，分析师具备证券投资咨询执业资格；
• 报告观点反映个人看法，不受第三方影响；
• 报告仅作参考，不构成投资建议。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上；
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间；
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间；
  • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上。
• 行业评级：
  • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上；
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间；
  • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上。

联系方式

• 国盛证券研究所
  • 北京：北京市丰台区丽泽路22号院新华社国家金融信息大
  • 上海：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋
  • 南昌：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦
  • 深圳：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼
  • 邮编：100077 / 200120 / 330038 / 518033
  • 电话：021-38124100
  • 传真：0791-86281485
  • 邮箱：gsresearch@gszq.com