20260906-国盛证券有限责任公司-美容护理行业周报_板块个股表现分化_多家积极推进回购计划_7页_824kb

报告摘要

本周（2026年8月31日-9月4日），美容护理板块整体表现优于上证指数、深证成指和沪深300，板块指数周涨跌幅为+1.18%。在31个申万一级行业中，美容护理板块排名第八，处于上游水平。

板块表现分化
- A股个股表现分化，部分公司涨幅显著，如丸美生物（+19.1%）、锦盛新材（+10.8%）、登康口腔（+6.6%）。
- 跌幅较大的包括华熙生物（-2.7%）、豪悦护理（-2.2%）、嘉亨家化（-1.9%）。
- 港美股表现同样分化，新氧（+15.0%）、时代天使（+11.5%）、医思健康（+7.4%）涨幅领先，而逸仙电商（-12.5%）、美丽田园（-10.5%）、朝云集团（-3.3%）跌幅较大。
行业趋势分析
- 美容护理板块估值修复仍有空间，建议关注具备品牌力和运营创新能力的国货品牌龙头。
- 行业龙头在消费环境偏谨慎的背景下，凭借品牌力和资金优势，可通过加大子品牌/新品线投入、外部收并购等方式实现稳健增长。
- 国货企业因更贴近消费者和市场反应更灵活，品牌心智沉淀有望加快，长期市占率提升可期。
重点公司推荐
- 品牌力强、运营创新能力强的国货品牌：毛戈平、珀莱雅、巨子生物、上美股份。
- 困境反转型公司：贝泰妮、敷尔佳、青松股份。
- 中期成长逻辑清晰、估值处于底部的细分品牌及制造龙头：百亚股份、登康口腔、诺邦股份。

板块指数表现：美容护理板块指数周涨跌幅为+1.18%，优于上证指数、深证成指和沪深300。
个股表现：A股涨幅前三为丸美生物、锦盛新材、登康口腔；跌幅前三为华熙生物、豪悦护理、嘉亨家化。港美股涨幅前三为新氧、时代天使、医思健康；跌幅前三为逸仙电商、美丽田园、朝云集团。
行业动态：
- 丸美生物联合江南大学成立“尖端科技联合研究中心”，推进生物原料技术研发。
- 洗面奶新国标GB/T29680—2026于9月1日正式实施，标准更严格，首次增加儿童洁面产品要求。
- 天猫金妆数据显示，成熟品牌在天猫渠道实现双位数增长，高端品牌表现尤为突出。
风险提示：
- 行业竞争加剧；
- 新品研发不及预期；
- 获客成本上升。

股票代码	股票名称	投资评级	EPS（元）	PE
603605.SH	珀莱雅	买入	4.42 / 4.92 / 5.43	27.10 / 23.72 / 20.07 / 17.22
01318.HK	毛戈平	买入	2.42 / 3.16 / 4.05	36.00 / 15.95 / 12.45
300896.SZ	爱美客	买入	4.27 / 4.84 / 5.37 / 6.03	28.70 / 19.31 / 17.42 / 15.49
003006.SZ	百亚股份	买入	0.48 / 0.70 / 0.95 / 1.18	30.30 / 21.00 / 15.36 / 12.40
001328.SZ	登康口腔	买入	1.05 / 1.28 / 1.51 / 1.76	27.10 / 23.72 / 20.07 / 17.22

分析师：王长龙、萧灵、周明蕊、黄振星
执业证书编号：S0680525070006、S0680523060002、S0680525080003、S0680525080002
邮箱：wangchanglong@gszq.com、xiaoling@gszq.com、zhoumingrui@gszq.com、huangzhenxing@gszq.com