中小盘IPO专题：次新股说，本批德龙激光等值得重点跟踪（2022批次12、13）-20220405-开源证券-29页_667kb

中小盘研究团队次新股分析总结（2022年4月5日）

核心内容概述

本报告聚焦于2022年4月5日发布的中小盘IPO专题内容，重点分析了科创板和创业板注册及上市的15家次新股，其中德龙激光、峰昭科技、禾川科技、药康生物、赛微微电、景业智能、井松智能等公司被列为值得重点跟踪的对象。报告还列出了开源证券研究所推荐的中小盘次新股重点跟踪组合，包括立高食品、翔宇医疗、华康股份、长光华芯、炬光科技、莱特光电。

主要观点与关键信息

一、IPO市场动态

• 注册数量：2022年4月本批科创板和创业板注册15家新股，注册速度有所上升。
• 上市表现：
  • 科创板：本期共6家新股上市，平均首日涨幅为9.0%，低于上期的15.8%。
  • 创业板：本期共9家新股上市，平均首日涨幅为33.22%，低于上期的75.32%。
  • 主板：本期共5家新股上会，过会率为50.00%。
• 开板涨幅：主板本期开板新股平均涨幅达167%，表现优于科创板和创业板。

二、重点跟踪组合

开源证券研究所推荐的中小盘次新股重点跟踪组合包括以下公司：

三、重点公司分析

1. 德龙激光（A15258.SH）

• 行业地位：国内半导体激光设备龙头，2020年销售额占比15%，排名第三。
• 核心技术：拥有纳秒、超快及可调脉宽系列固体激光器核心技术，是国内少数可提供稳定、工业级固体超快激光器的厂商之一。
• 客户资源：客户包括华为海思、中芯国际、长电科技、华润微、泰科天润等。
• 财务表现：2018-2020年营业收入CAGR为14.0%，净利率从-2.3%提升至16.0%，ROE从-3.1%提升至21.6%。
• 募集资金用途：用于精密激光加工设备产能扩充、激光器产能扩充、研发中心建设、客户服务网络建设及补充流动资金，旨在提升产能、技术能力与市场竞争力。

2. 峰昭科技（688279.SH）

• 行业地位：国内高性能电机驱动控制芯片领军企业，2020年营收同比增长显著。
• 核心技术：采用自主知识产权的ME内核架构，具备高集成度、低噪音、高效率等优势。
• 客户资源：广泛应用于美的、小米、海尔、松下、飞利浦等知名厂商。
• 财务表现：2018-2020年营收CAGR为60.0%，净利率从14.6%提升至33.5%，ROE从42.6%提升至33.2%。
• 募集资金用途：用于高性能电机驱动控制芯片及控制系统研发、驱动器及控制系统研发、补充流动资金，以提升研发能力和市场占有率。

3. 禾川科技（A21180.SH）

• 行业地位：国产通用伺服系统龙头，2020年市场占有率约3%，国内品牌中位列第二。
• 核心技术：掌握伺服系统三环综合矢量控制、高级智能调整算法、高速高精度编码器等技术。
• 客户资源：覆盖工业富联、宁德时代、顺丰控股、三通一达、隆基股份等龙头企业。
• 财务表现：2018-2020年营收CAGR为38.6%，净利率从17.6%提升至19.5%，ROE从16.5%提升至23.9%。
• 募集资金用途：用于数字化工厂建设、杭州研究院建设、营销服务网络建设及补充流动资金，以增强智能制造能力与市场竞争力。

4. 药康生物（688046.SH）

• 行业地位：国内领先的小鼠模型企业，截至2021年6月累计形成20,000种商品化小鼠模型。
• 核心技术：掌握基因编辑、辅助生殖、表型验证、人源化小鼠模型构建等关键技术。
• 客户资源：服务客户超过1,000家，涵盖科研院校、三甲医院、创新药企及CRO企业。
• 财务表现：2018-2020年营收CAGR为121.7%，净利率从-11.3%提升至29.2%，ROE从-634.9%提升至19.49%。
• 募集资金用途：用于模式动物小鼠研发繁育一体化基地建设、真实世界动物模型研发及转化平台建设，以增强研发能力与市场拓展。

5. 赛微微电（688325.SH）

• 行业地位：国内电池管理芯片主要供应商，2020年营收大幅增长。
• 核心技术：具备电池特性分析、高精度电池计量算法、超低功耗等技术优势。
• 财务表现：2018-2020年营收CAGR为63.6%，净利率从5.1%提升至18.0%，ROE从7.7%提升至39.9%。
• 募集资金用途：用于消费电子、工业及新能源电池管理芯片研发，以拓展产品线并增强核心技术竞争力。

6. 景业智能（A21273.SH）

• 行业地位：国内领先的特种机器人及智能装备供应商。
• 核心技术：核工业技术达到国际先进水平，具备系统级整体解决方案能力。
• 财务表现：2018-2020年营收CAGR为60.79%，净利率64.12%，ROE33.73%。
• 募集资金用途：用于特种机器人及智能装备研发，以巩固行业地位。

7. 井松智能（A21250.SH）

• 行业地位：国内知名的智能仓储物流设备及系统提供商。
• 核心技术：实现核心技术自主可控，产品覆盖制造业多行业。
• 财务表现：2018-2020年营收CAGR为42.67%，净利率251.78%，ROE23.52%。
• 募集资金用途：用于智能仓储系统研发及市场拓展，以提升市场竞争力。

四、行业趋势与市场前景

• 激光设备行业：产品趋向高功率、窄脉宽、短波长方向发展，国产替代趋势明显，预计2021年市场规模近800亿元，2020年增长至692亿元，复合年增长率21.71%。
• 电机驱动控制芯片行业：无感FOC控制算法成为主流，高集成化趋势明显，国产替代空间广阔，2019年我国集成电路设计销售收入达3,063亿元，占行业比重提升至40.51%。
• 实验小鼠模型行业：疾病模型趋于多样化，人源化小鼠模型需求上升，预计2030年国内实验小鼠市场规模将超200亿元，复合年增长率18.5%。

五、风险提示

• 宏观经济风险：可能影响整体市场表现。
• 新股发行制度变化：可能对IPO市场产生影响。

总结

本报告分析了2022年4月科创板和创业板注册及上市的15家次新股，其中德龙激光、峰昭科技、禾川科技、药康生物、赛微微电、景业智能、井松智能等公司表现突出，具备较强的行业地位、核心技术优势和良好的财务表现。同时，开源证券研究所推荐的重点跟踪组合具有较高的成长潜力和市场竞争力。未来，随着国产替代趋势的加强和行业政策的支持，这些公司有望在各自领域持续增长并实现更高的市场价值。