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格林大华期货双粕早报总结（20210906）

核心内容概述

格林大华期货发布的双粕早报主要分析了大豆及豆粕、菜籽粕的市场走势，结合国际市场供需变化与国内库存情况，提出操作建议及风险提示。报告指出，受美豆产量预期上调影响，美豆期价承压，国内豆粕现货价格维持坚挺，但期货盘面偏弱。整体市场趋势以宽幅震荡为主。

主要观点

• 美豆市场：市场预期9月报告将上调大豆产量，导致美豆期价承压，反弹空间受限。
• 国内豆粕市场：现货价格保持坚挺，但期货表现偏弱，需关注支撑位。
• 中期趋势：双粕市场维持宽幅震荡思维，短期内波动可能性较大。
• 操作建议：建议投资者保持观望态度，等待市场进一步明朗。

关键信息

利多因素

1. 美豆销售数据：

   • 截至8月26日当周，20/21年度大豆销售净增6.82万吨，环比增长9%。
   • 21/22年度出口净销售增加213.25万吨，市场预期为72.5-140万吨。

2. 生长情况：

   • 美豆生长优良率为56%，与市场预期一致，但低于去年同期的66%。

3. 巴西出口预期：

   • 巴西预计8月出口大豆578.5万吨，虽低于上周预估的598.6万吨，但高于去年同期的557.4万吨。

利空因素

1. 产量预期：

   • USDA预测美豆单产均值为50.4蒲式耳/英亩，区间为49.5-51.2蒲式耳/英亩。
   • StoneX预计巴西2021/22年度大豆产量为1.433亿吨。

2. 种植意向：

   • 2022年美国种植意向调查显示，大豆种植面积预计为9080万英亩，较USDA预估增加3.7%。

3. 库存数据：

   • 截至8月27日，国内豆粕库存为98.4万吨，较上周增加6.8万吨。
   • 菜籽粕库存为1.5万吨，较上周增加0.5万吨。

4. 政策影响：

   • 农业农村部推动低蛋白日粮应用，促进豆粕减量使用。

5. 天气因素：

   • 美国中西部天气利于大豆鼓粒，可能对产量形成支撑。

风险提示

• 国际原油期价波动：可能对粕类期货产生间接影响。
• 美豆主产区天气变化：天气异常可能对大豆产量和价格造成冲击。

其他信息

• 免责声明：本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性与完整性，也不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
• 研究员信息：刘锦，联系电话：010-6561-7380，投资咨询资格：Z0011862。

结论

当前双粕市场在供需关系和天气因素的交织下呈现震荡格局。美豆产量预期上调带来压力，而国内豆粕库存小幅上升与政策推动则形成一定利空。同时，巴西出口数据仍具支撑，市场需密切关注后续USDA报告及天气变化，以判断价格走势。