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港股反弹有望延续——港股周观点总结

核心内容

本周港股整体表现强劲，三大指数均上涨，其中恒生科技指数涨幅最大，达到 $4.75%$。市场主要受到美伊和平协议预期和科技行情的推动，尤其是AI相关的板块表现突出。与此同时，部分行业如能源业因油价下跌而出现回调。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 全球市场：主要市场几乎全线上涨，韩国综合指数、日经225、恒生科技指数涨幅居前；英国富时100、法国CAC40跌幅靠前。
• 港股表现：
  • 恒生中国企业指数上涨 $2.39%$
  • 恒生指数上涨 $2.39%$
  • 恒生科技指数上涨 $4.75%$
• 行业表现：
  • 领涨行业：综合企业、原材料业、地产建筑业
  • 领跌行业：能源业

2. 市场驱动因素

• 地缘政治：美伊潜在和平协议乐观情绪推动市场情绪回暖，霍尔木兹海峡复航预期带动油价下跌，对能源板块形成压力。
• 宏观因素：中美元首会晤临近，市场对中美关系改善的期待提振了风险偏好。
• 科技行情：AMD强劲业绩及AI商业化落地推动半导体、互联网、云服务等科技板块上涨，AI行情正从上游硬件扩散至中下游应用。
• 资金流向：南向资金本周净流出 2 亿港元，但港股通成交额占比上升至 44%。资金净流入行业包括能源、原材料、电讯业；净流出行业包括资讯科技、医疗保健。

3. 市场展望

• 风险偏好修复：当前为“风险偏好修复 + 基本面预期改善”的窗口期，建议积极把握机会。
• AI行情扩散：港股在互联网平台、AI应用及生态场景方面具有代表性，相关科技权重股有望受益。
• 基本面改善：2025年Q4财报预计为环比低点，市场预期已出现修复迹象，若盈利逐步兑现，将支撑港股估值修复。
• 配置策略：
  • 重点关注价值红利资产
  • 把握AI扩散带来的成长机会，如互联网平台、软件、AI应用等
  • 关注新能源、创新药等方向

关键信息

资金流动

• 南向资金：本周净流出 2 亿港元，较前期减少 189 亿港元。
• ETF资金：本周内地投向港股的ETF净流出，总规模缩减至 4267.09 亿元，减少 31.78 亿元。
• 港股回购：本周港股回购金额为 34 亿港元，较上周增加 13 亿港元。
• IPO与解禁：本周IPO金额为 19 亿港元，解禁市值为 145.38 亿元，较上周增加 38 亿元。

财报与事件

• 下周重点关注：
  • 基本面数据：中国CPI、中国PPI、美国4月成屋销售、美国CPI、德国CPI、美国NFIB小型企业信心指数等。
  • 财报事件：港股腾讯控股、阿里巴巴-W、京东集团-SW等公司财报发布，美股美盛、Coherus Oncology、高平电子等公司财报也备受关注。

风险提示

• 全球地缘政治风险超预期
• 港美股财报业绩不及预期

结论

当前港股市场处于基本面预期改善和风险偏好修复的阶段，建议投资者积极把握科技行情扩散和价值资产的机会。同时，需关注中美元首会晤及地缘政治变化对市场的影响。整体来看，港股在AI、新能源、创新药等方向具备一定的投资潜力，但需注意市场波动及财报表现。