20260802-华泰期货-新能源及有色金属月报_出口预期环比走弱不改去库走势_12页_2mb

2026年7月铝行业市场分析总结

核心内容概览

本报告总结了2026年7月中国铝土矿、氧化铝及电解铝的市场动态，并对下游消费及策略分析进行了探讨，结合风险提示与图表数据，呈现了当前铝行业的整体态势。

铝土矿市场分析

• 进口量：2026年6月铝土矿进口量为2032.087万吨，环比减少270.8964万吨，同比增加12.63%。1-6月累计进口量12093万吨，同比增加17.12%。
• 主要来源：几内亚进口量达9840.8863万吨，同比增长23.97%，但受雨季及海运费波动影响，离港量持续回落。
• 库存情况：港口进口矿库存3410.1万吨，环比增加7.0万吨；冶炼厂内库存2350万吨，库存充足。
• 成本支撑：几内亚FOB价格稳定在35美元/吨，叠加原油价格波动，成本支撑较前期更为坚实。
• 产量：2026年7月中国铝土矿产量479万吨，环比增加3.73万吨，同比减少64.48万吨。

氧化铝市场分析

• 产量：2026年7月氧化铝产量746.0万吨，环比减少19.0万吨，同比减少2.48%。山西煤矿事故及个别工厂检修导致供应回落。
• 净进口：6月净进口18.4万吨，1-6月累计净进口66.8万吨，同比微增。
• 价格走势：国内现货价格持续走弱，山西现货价格从2835元/吨降至2740元/吨；海外价格先降后升至346美元/吨，内外价差走扩。
• 成本与利润：按71美元/吨进口矿计算，山西地区用进口矿的现金成本约为2650元/吨。氧化铝市场供应过剩，但广西新增产能基本完成，供应过剩预期趋缓。
• 库存情况：社会总库存7月增加7万吨，厂内库存340.6万吨，可用天数14.2天，仓单库存26.0096万吨，库存仍处于高位。
• 策略建议：短期氧化铝市场维持区间震荡，可进行波动操作或配合期权。

电解铝市场分析

• 产量：2026年7月电解铝产量387.4万吨，环比增加13万吨，同比增加1.6%。铝水比例78.3%，环比增加1.1%。
• 净进口：6月净进口12.8741万吨，1-6月累计净进口117.1万吨，同比微增0.7%。
• 库存情况：社会库存95.3万吨，7月去库20万吨；铝棒库存12.0万吨，环比减少3.5万吨。出口预期环比走弱，但去库趋势未改。
• 成本与利润：行业加权成本16163元/吨，利润7467元/吨。
• 开工率：铝线缆开工率58.3%，环比微增0.3%；铝板开工率71.7%，环比减少1.6%；铝箔开工率72.3%，环比减少3.3%。
• 出口预期：6月铝材净出口57.7万吨，同比增长39.1%；1-6月累计净出口288.6万吨，同比增长14%。预计7-8月出口增速将回落，但全年仍保持增长。
• 策略建议：宏观面受美联储政策影响，商品价格波动加剧；消费端进入淡季前真空期，去库斜率放缓，但下跌空间有限。

下游消费情况

• 铝线缆：开工率58.3%，环比微增0.3%。
• 铝板带箔：开工率71.7%，环比减少1.6%。
• 铝箔：开工率72.3%，环比减少3.3%。
• 铝棒：7月库存减少3.5万吨，去库幅度放缓，显示出口市场环比走弱。
• 行业需求：8月为传统淡季前的真空期，内需疲软，需关注“金九银十”消费成色。

风险提示

1. 几内亚政策扰动
2. 油价剧烈波动
3. 海外流动性收紧

图表说明

• 图1-图4：展示铝土矿进口量、价格及库存情况。
• 图5-图6：反映铝土矿港口库存及企业库存变动。
• 图7-图10：呈现氧化铝现货价格、基差、产量及净进口量。
• 图11-图12：分析氧化铝成本与利润。
• 图13-图16：展示氧化铝总库存、港口库存及进口盈亏情况。
• 图17-图23：涉及电解铝产量、开工率、库存及进出口数据。
• 图24-图32：反映电解铝分地区库存、出口利润模型及下游开工率。
• 图33-图40：涵盖铝下游行业如家电、汽车、新能源汽车、光伏、房地产等产量及投资数据。

研究人员信息

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 蔺一杭：从业资格号F03149704

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