20260110-五矿期货-铁矿石周报_黑色系补涨_矿价高位震荡_31页_3mb

铁矿石周报总结 2026/01/10

核心内容概览

本周铁矿石市场整体呈现高位震荡态势，受到供需关系变化和市场情绪影响。供给端方面，全球铁矿石发运量环比减少，主要来自澳洲和巴西的发运量下降，非主流矿山发运也有所回落。需求端则表现较为积极，日均铁水产量和高炉产能利用率环比上升，但钢厂盈利率小幅下降。库存方面，港口库存继续累库，但钢厂进口矿库存仍处于低位，存在补库需求空间。

主要观点

• 供给端：全球铁矿石发运总量为3213.7万吨，环比减少463.4万吨。澳洲发运量1939.6万吨，环比减少174.1万吨；巴西发运量803.2万吨，环比减少142.7万吨。主要矿山如力拓、必和必拓、淡水河谷等发运量均环比下降，非主流国家发运也有所回落。
• 需求端：日均铁水产量为229.5万吨，环比增加2.07万吨；高炉产能利用率86.04%，环比上升0.78个百分点。钢厂盈利率小幅下降至37.66%，但铁水产量持续回升，显示需求端有一定支撑。
• 库存：全国47个港口进口铁矿库存总量17044.44万吨，环比增加322.65万吨。钢厂进口铁矿库存为8989.59万吨，环比增加43.05万吨，但库存仍处于低位，存在补库空间。
• 期现市场：PB-超特粉价差125元/吨，环比上升8元/吨；卡粉-PB粉价差80元/吨，环比下降2元/吨。进口利润为14.45元/湿吨，显示进口矿仍具一定吸引力。
• 市场情绪：市场氛围带动黑色系商品补涨，但高库存和供给宽松预期压制矿价上涨空间，下方有补库预期支撑，预计短期维持高位震荡。
• 操作建议：市场情绪不稳定，波动风险增加，建议操作谨慎，注意仓位控制。

关键信息汇总

供给端数据

• 全球铁矿石发运总量：3213.7万吨（环比-463.4万吨）
• 澳洲发运量：1939.6万吨（环比-174.1万吨），其中发往中国1615.3万吨（环比-252.3万吨）
• 巴西发运量：803.2万吨（环比-142.7万吨）
• 中国47港到港量：2824.7万吨（环比+96.9万吨）
• 中国45港到港量：2756.4万吨（环比+155.0万吨）
• 澳洲矿港口库存：7185.34万吨（环比+98.19万吨）
• 巴西矿港口库存：5663.9万吨（环比+92.65万吨）
• 国产矿山产能利用率：58.41%（环比+2.96个百分点）
• 国产铁精粉日均产量：45.65万吨（环比+2.32万吨）

需求端数据

• 日均铁水产量：229.5万吨（环比+2.07万吨）
• 高炉产能利用率：86.04%（环比+0.78个百分点）
• 45港铁矿石日均疏港量：323.27万吨（环比-1.94万吨）
• 钢厂进口铁矿石日耗：283.28万吨（环比+2.61万吨）

期现市场数据

• PB-超特粉价差：125元/吨（环比+8元/吨）
• 卡粉-PB粉价差：80元/吨（环比-2元/吨）
• 卡粉-金布巴粉价差：139元/吨（环比+2元/吨）
• （卡粉+超特粉)/2-PB粉价差：-22.5元/吨（环比-5元/吨）
• 钢厂盈利率：37.66%（环比-0.44个百分点）
• PB粉进口利润：14.45元/湿吨

库存数据

• 47港进口铁矿库存：17044.44万吨（环比+322.65万吨）
• 45港进口铁矿库存：16275.26万吨（环比+304.37万吨）
• 铁精粉库存：1462.77万吨（环比+146.59万吨）
• 块矿库存：2115.38万吨（环比-17.65万吨）
• 钢厂进口铁矿库存：8989.59万吨（环比+43.05万吨）

基差与估值

• BRBF基差：50.27元/吨
• 基差率：5.81%
• 进口利润：14.45元/湿吨（为正）
• 估值方面，基差与进口利润维持正值，但供给端发运量环比下滑，库存偏高，对矿价形成一定压制。

市场展望

• 短期：预计铁矿石价格将维持高位震荡，主要受钢厂补库预期和铁水复产支撑。
• 中长期：随着海外发运进入淡季，供需边际可能改善，但高库存仍对价格形成压力。
• 关注点：钢厂补库节奏、铁水生产变化、市场情绪波动、海运成本变化。

风险提示

• 市场情绪不稳定，价格波动风险增加。
• 操作需谨慎，注意仓位控制。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，具体交易需独立判断。