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报告摘要

有色金属市场周度总结（2026年8月19日）

核心内容概述

本报告总结了2026年8月19日有色金属市场的主要行情资讯与策略观点，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂及铸造铝合金等品种，分析了库存、基差、价格走势、供需变化及宏观经济影响。

各品种行情与策略分析

铜

行情资讯：

伦铜3M合约收盘涨0.64%至14051美元/吨，LME库存增加12425吨至235975吨。
国内沪铜主力合约收至107230元/吨，上期所仓单下滑0.1至5.7万吨。
华东地区现货升水期货395元/吨，广东地区升水期货120元/吨。
国内铜现货进口亏损缩窄至1500元/吨左右，精废铜价差报4180元/吨，维持偏高。

策略观点：

中东冲突升级忧虑持续，美国财政部增加长债回购规模，情绪面中性略偏暖。
铜精矿供应紧张，冶炼企业盈利恶化，对铜价构成支撑。
中国和LME库存偏低，期货市场结构维持强势。
铜价预计维持高位震荡，建议关注美国精炼铜关税是否落地。
沪铜主力运行区间参考：106000-108000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13900-14200美元/吨。

铝

行情资讯：

伦铝3M合约收盘涨0.64%至3238美元/吨，沪铝主力合约收至23685元/吨。
沪铝加权合约持仓量减少0.4至62.3万手，日度仓单减少0.2至29.1万吨。
铝锭三地库存小幅减少，铝棒两地库存下滑，铝棒加工费反弹。
华东地区铝锭现货贴水期货20元/吨，下游以刚需采购为主。
LME库存持平，注销仓单比例持平，Cash-3M维持贴水。

策略观点：

中东冲突忧虑仍在，但电解铝恢复快于预期，强现实弱预期格局维持。
国内下游开工率下滑，铝价回落带动加工费反弹。
铝锭库存有望继续去化，支撑铝价震荡企稳。
沪铝主力运行区间参考：23600-23900元/吨；伦铝3M运行区间参考：3160-3280美元/吨。

铅

行情资讯：

沪铅指数收涨0.14%至15927元/吨，伦铅3S跌2.5美元/吨至1884.5美元/吨。
SMM1#铅锭均价15700元/吨，再生精铅均价15625元/吨，精废价差75元/吨。
上期所铅锭期货库存录得6.55万吨，LME铅锭库存录得41.86万吨。
LME铅锭注销仓单占比11.9%，Cash-3S价差为-45.74美元/吨。

策略观点：

铅精矿显性库存延续去库，原生铅开工率边际下滑。
铅废料库存小幅抬升，再生铅开工率维持低位。
铅锭进口窗口维持开启，国内铅锭工厂库存边际下滑。
8月CPI数据符合预期，美联储政策拐点未明，铅价维持偏弱运行。

锌

行情资讯：

沪锌指数收跌1.42%至25324元/吨，伦锌3S跌52.5美元/吨至3692美元/吨。
SMMO#锌锭均价25195元/吨，上海基差-40元/吨，天津基差-95元/吨。
上期所锌锭期货库存录得11.51万吨，LME锌锭库存录得9.51万吨。
期货库存增减分别为+254吨和+60吨，SHFE持仓增加29622手。

策略观点：

锌精矿显性库存下滑，TC加速下跌，国内锂矿紧缺。
锌锭社会库存维持高位，出口利润扩大，海外紧平衡能力有限。
LME库存由去化转为明显累积，结构性风险抬升。
短期锌价或回调，中长期需关注伦锌月差回落、出口放量信号。
沪锌主力运行区间参考：147000-155000元/吨。

镍

行情资讯：

沪镍主力合约收报127850元/吨，下跌0.36%。
现货市场进口镍升水100元/吨，金川镍升水1550元/吨。
印尼内贸红土镍矿到厂价维持稳定，高镍生铁均价报1127元/镍点。

策略观点：

镍价震荡回落，美联储内部通胀与利率分歧加大，鹰派预期压制估值。
美国消费通胀边际放缓，加息预期未进一步强化。
成本端支撑有限，全球精炼镍供应宽松格局未变。
镍价预计维持偏弱震荡，沪镍主力参考区间：12.3-13.1万元/吨；伦镍3M参考区间：1.47-1.63万美元/吨。

碳酸锂

行情资讯：

8月19日五矿钢联碳酸锂现货指数报151030元/吨，下跌1550元/吨。
广期所碳酸锂主力合约收盘价150660元/吨，下跌3.05%。
贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-300元/吨，维持稳定。
锂辉石精矿CIF价格小幅回落，成本端支撑边际减弱。

策略观点：

碳酸锂期现价格同步回落，盘面跌幅大于现货。
供应检修逐步兑现，库存去化成为关注焦点。
下游需求支撑仍存，但高价接受度下降，现货采购以刚需为主。
碳酸锂预计维持宽幅震荡，主力合约参考区间：147000-155000元/吨。

铸造铝合金

行情资讯：

铸造铝合金价格延续调整，主力合约收盘跌0.63%至22940元/吨。
SHFE仓单微降至2.04万吨，加权持仓下滑至2.43万手。
国内主流地区ADC12均价下调100元/吨，进口报价回落100元/吨。
下游以刚需采买为主，库存小幅增加。

策略观点：

成本端价格支撑偏强，原料供应偏紧。
下游需求偏弱，短期价格预计震荡寻找支撑。

重要数据汇总

品种	LME库存	库存增减	注销仓单	注销仓单/库存	Cash-3M	SHFE库存(周)	库存增减(周)	期货库存	库存增减	SHFE持仓	持仓增减
铜	235975	+12425	77225	34.5%	+314.81	69731	-385	56698	-1423	551562	-17244
铝	246925	0	2450	1.0%	-16.33	422097	-13642	290536	-2393	622659	-4103
锌	95050	+8525	7075	8.2%	+94.36	154773	+3116	115061	+254	250603	-29622
铅	418575	+9575	48625	11.9%	-45.74	75254	+4556	65490	-74	119962	-2206
镍	265248	+78	9042	3.4%	-178.65	113048	-203	101998	-60	335992	+2597

汇率利率及沪伦比价

美元兑人民币即期汇率为6.738，USDCNY即期汇率为6.731。
美国十年期国债收益率为4.65%，中国7天Shibor为1.38%。
铜沪伦比价为7.68，铝沪伦比价为8.60，铅沪伦比价为8.51，锌沪伦比价为8.00。
各品种进口盈亏均保持正值或接近平衡，进口窗口维持开启。

总结

整体来看，有色金属市场在宏观环境偏空背景下，多数品种维持震荡格局。铜价因精矿供应紧张和市场结构强势而维持高位；铝价震荡企稳，库存去化支撑价格；铅价偏弱，受进口窗口开启和需求疲软影响；锌价短期回调，中长期需关注出口放量和伦锌月差信号；镍价偏弱震荡，成本支撑有限；碳酸锂维持宽幅震荡，库存去化是关键变量；铸造铝合金震荡寻底，需求偏弱但成本支撑偏强。建议投资者关注库存变化、政策动向及海外供需格局。

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