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报告摘要：大越期货沪镍&不锈钢早报分析总结（2024年1月4日）

报告由大越期货投资咨询部发布，涵盖沪镍和不锈钢市场情况。总体来看，聚焦短期震荡与中长期偏空基调。

• 基本面分析：
  外盘表现偏弱，20日均线以下运行，下游需求以刚需为主，进口窗口关闭导致短期进口增量受限。不锈钢库存持续回落，成本成为主要矛盾。新能源产业链产销数据短期亮眼，但仍可能随一季度淡季出现回落。中长线上，镍铁和纯镍产量过剩格局显现，沪镍和不锈钢均呈现偏空趋势。

• 基差对比：
  沪镍现货价130050元/吨，基差1960，显示市场上升潜力偏多。不锈钢价格14525元/吨，基差545，支撑偏多，但需关注基差变动。

• 库存与盘面：
  LME镍库存64410吨微增，上期所仓单11774吨，不锈钢全国库存环比下降，整体库存中性或偏多。镍盘面收盘价在20日均线以下，震荡为主；不锈钢盘面在20日均线上方，支撑较强，但短线波动需观察。

• 主力持仓：
  沪镍主力净空，显示空头力量，偏空；不锈钢持仓未明确，但趋势分析偏向短期支撑关注。

• 结论展望：
  沪镍2402合约长线维持偏空，建议反弹抛空；短线关注20日均线支撑，震荡偏弱，宜短线操作。不锈钢2402合约短期支撑在20日均线附近，但中线需警惕产能过剩风险。整体报告强调中长线偏空，短期数据利多但不足以改变弱势格局。

重点关注因素包括新能源数据短期效应、进口政策变化和供需过剩升级。中性及免责声明适用。