2022-03-23-亿翰股份-绿城中国（03900）_合同销售逆势增21_投资力度大节奏准_6页_1mb

核心销售业绩

• 年度概况：2021年实现销售金额3509亿元，同比增长21%，目标完成率达113%
• 销售结构：自投项目占比提升至80%，长三角贡献超六成销售额
• 利润表现：营收、净利润双位数增长，但利润率逐步下行；下半年拿地利润改善有望促销售结构优化

投资策略分析

• 投资规模与结构：
  • 2021年新增101个项目，金额投销比达0.6
  • 线性城市占比近80%，长三角占比超50%
• 拿地节奏：
  • 避开首批集中供地红海
  • 把握第二批、第三批供地机会，核心城市拿地量明显提升
  • 杭州作为重中之重，获得项目数量持续增加

财务状况评估

• “三道红线”：维持黄档，多项财务指标改善
  • 净负债率下降至52.0%（降幅11.8个百分点）
  • 剔除预收款的资产负债率微降0.8个百分点至71.1%
  • 现金短债比提升至1.9倍，债务结构进一步优化
• 融资渠道：融资成本降至4.6%，评级维持稳定展望
  • 2022年上半年发债活跃，融资成本优势显现
  • 发行多笔境内及海外债券，规模达近80亿美元