20151220-东兴证券-食品饮料行业2015年第51周周报_年末行情_主题机会为主_11页_784kb

食品饮料行业2015年第51周周报总结

核心内容

2015年第51周，食品饮料行业整体表现优于沪深300指数，行业指数上涨4.58%，跑赢沪深300指数0.80个百分点。食品饮料细分行业全部上涨，其中黄酒行业涨幅最大，肉制品行业涨幅最小。年初至12月18日，食品饮料行业累计上涨12.13%，跑赢沪深300指数11.47个百分点。

主要观点

• 行业整体表现：食品饮料行业指数表现优于大盘，主要受益于改革、重组等主题投资的推动。
• 估值变化：上周末食品饮料行业静态PE估值升至28.1倍，动态PE估值为25.1倍，行业静态PE估值对A股的溢价率为1.39倍。
• 重点公司动态：
  • 五粮液：召开年度经销商共建会，传达出普五价格稳定向上的信号，计划在2016年一季度推出新政策，二季度引导价格恢复。
  • 茅台：提前完成319亿销售任务，推行保价控量策略，继续良性增长。
  • 重庆啤酒：放弃乙肝疫苗项目，聚焦主业。
• 投资策略：2015年剩余交易时间，食品饮料行业仍偏向主题型机会，建议关注改革、重组等主题公司。

关键信息

一周行情回顾

• 食品饮料行业指数上涨4.58%，跑赢沪深300指数0.80个百分点。
• 细分行业中，黄酒行业涨幅最大，肉制品行业涨幅最小。
• 涨幅前三公司：麦趣尔（33.10%）、金字火腿（22.12%）、惠珠江啤酒（18.83%）。
• 涨幅后三公司：惠泉啤酒（0.26%）、*ST水井（0.86%）、黑芝麻（1.02%）。

投资组合表现

• 投资组合指数上涨5.83%，跑赢行业指数1.25个百分点，跑赢沪深300指数2.05个百分点。
• 投资组合权重均为20%，包括：泸州老窖、古井贡酒、贵州茅台、伊利股份和张裕A。

重点公司盈利预测与估值

一周重点公告

• 重庆啤酒：终止重大资产重组，复牌；参与关联方新疆呼图壁种牛场有限公司增资扩股。
• 泸州老窖：集团增持股份计划完成，累计增持比例超过公司发行总股份的1%。
• 麦趣尔：因标的公司估值分歧，决定终止资产重组事项，并计划对新疆呼图壁种牛场进行改制。

一周重点跟踪公司涨跌幅

涨跌幅前十名

涨跌幅后十名

行业重点数据

• 飞天茅台和水晶瓶五粮液电商渠道价格：移动平均价格走势显示价格稳定向上。
• 生鲜乳价格：12月第2周，内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.54元/公斤，较前一周上涨0.3%。
• 生猪与猪肉价格：价格小幅波动，但整体保持稳定。
• 全球全脂奶粉拍卖价格：价格略有波动，但未出现大幅变化。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师简介

• 徐昊：7年食品饮料行业研究经验，曾任职于国都证券、安信证券、东兴证券。
• 焦凯：3年食品饮料行业研究经验，曾任职于天相投资顾问有限公司，现为东兴证券研究所分析师。

联系信息

• 徐昊：010-66554017, xuhao@dxzq.net.cn, 执业证书编号：S1480514070003
• 焦凯：010-66554144, jiaokai@dxzq.net.cn, 执业证书编号：S1480512090001

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