20180922-中泰证券-房地产行业周报_成交环比回升_近期看多板块_15页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

本周房地产行业整体呈现成交环比回升的趋势，市场表现积极，申万房地产指数上涨5.82%。重点公司中，深振业A涨幅领先。分析师倪一琛和周子涵维持“增持”评级，认为房地产板块具备估值修复基础，长期看多地产龙头。

主要观点

短期看多因素

1. 资金面改善：近期发债利率下行，资金面逐步好转。
2. 土地市场降温：地价下行预期增强，成本端有望改善。
3. 业绩确定性高：房地产企业业绩表现稳定，具备投资价值。

中期展望

1. 政策宽松预期增强：随着土地市场降温及销售压力显现，政策放宽窗口可能逐步显现。
2. 行业集中度提升：头部企业优势将更加明显，集中度持续提升。

长期趋势

1. 龙头房企更具竞争力：推荐关注价值龙头（如万科、保利地产）和存量红利（如建发股份）。

关键信息

一手房成交情况

• 全国合计：本周成交面积448.26万方，环比增长5.12%，同比增长6.12%。
• 一线城市：成交面积环比增长61.15%，同比增长108.19%。
• 二线城市：成交面积环比增长0.46%，同比下降1.15%。
• 三线城市：成交面积环比下降13.26%，同比下降17.37%。

二手房成交情况

• 全国合计：本周成交面积108.74万方，环比下降11.66%，同比增长6.09%。
• 一线城市：成交面积环比下降14.14%，同比增长62.52%。
• 二线城市：成交面积环比下降12.68%，同比下降0.40%。
• 三线城市：成交面积环比增长6.68%，同比下降50.58%。

库存情况

• 全国合计：住宅可售面积4871.04万方，环比增长2.88%，去化周期33.53周。
• 一线城市：可售面积环比增长2.42%，去化周期38.04周。
• 二线城市：可售面积环比增长3.19%，去化周期28.92周。
• 三线城市：可售面积环比增长3.72%，去化周期33.63周。

公司动态

1. 云南城投：子公司向广发银行申请融资13亿元，先期6亿元到账。
2. 京投发展：发行20亿元非公开发行公司债券，票面利率5.50%。
3. 万科A：发行20亿元超短期融资券，票面利率3.35%。
4. 华夏幸福：签订浙江嘉善科技新城PPP项目。
5. 中粮地产：获发改委批准收购大群岛大悦城地产股权。
6. 新华联：投资5.2亿元与四川阆中政府合作开发旅游区。
7. 泰禾集团：发行15亿元非公开发行公司债券，票面利率7.50%。
8. 苏州高新：回购股份3194.95万股，耗资1.96亿元。
9. 美好置业：回购股份225.92万股，耗资502.69万元。
10. 金融街：全资子公司武汉置业以34.52亿元收购湖北当代盛景80%股权及债务。
11. 中粮地产：以3.6亿元竞得武汉P(2018)085号地块。
12. 香江控股：以6.12亿元竞得两块商业用地。

行业政策与市场动态

1. 湖北房地产金融监管：严查房地产互联网金融业务，严禁“首付贷”，规范“众筹买房”。
2. 上海房地产市场整治：九部门联合整治首付贷、违规提取公积金等行为。
3. 深圳历史违建处理：自10月10日起，符合条件的历史违建可转为商品房，补缴地价比例视类型而定。
4. 长沙住房租赁政策：允许长期租赁者享受优质教育资源，鼓励住房租赁消费，推进公租房货币化。

风险提示

1. 三四线城市成交下滑：可能影响整体市场表现。
2. 一二线城市反弹不及预期：可能削弱板块上涨动力。
3. 流动性收紧风险：可能对资金面造成压力。

投资建议

• 推荐公司：价值龙头（万科、保利地产）和存量红利（建发股份）。
• 投资策略：短期关注估值修复机会，中期关注政策宽松窗口，长期看好行业集中度提升趋势。

图表说明

• 图表1：一手房成交面积环比增速（周数据）。
• 图表2：一手房成交面积同比增速（周数据）。
• 图表3：主要城市一手房成交面积环比增速。
• 图表4：40个大中城市一手房详细成交数据。
• 图表5：合计可售套数及去化周期（按面积）。
• 图表6-8：一线、二线、三线城市可售套数及去化周期。
• 图表9：15大中城市库存量数据分析。
• 图表10：二手房成交面积环比增速（周数据）。
• 图表11：二手房成交面积同比增速（周数据）。
• 图表12：主要城市二手房成交面积环比增速。
• 图表13：14个大中城市二手房详细成交数据。

评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内行业指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内行业指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内行业指数跌幅在10%以上。

重要声明

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