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贵金属市场总结（2026年7月28日）

核心内容概述

本报告分析了近期全球权益市场与贵金属市场的表现，结合地缘政治风险、美债收益率变化及期货行情数据，对黄金与白银的短期走势进行了评估。整体来看，权益市场因地缘风险与FOMC会议临近而波动加剧，而贵金属市场则呈现窄幅震荡态势。

主要观点

• 地缘政治风险：美伊接近达成突破性协议，可能重启6月谅解备忘录，但伊朗军方对美国使用其资产进行“赔偿”表示反对，地缘局势仍存在不确定性。
• 权益市场波动：全球AI交易遭遇“黑色星期二”，韩国黄金存储企业SK海力士和三星电子跌幅超13%，导致韩国综合指数创3月4日以来最大单日跌幅。
• 贵金属市场表现：
  • 黄金：沪金主力合约当日收于885.10元/克，较前一交易日下跌0.90%，成交量为41087手。
  • 白银：沪银主力合约收于14088元/千克，较前一交易日下跌3.23%，成交量为773705手。
• 市场情绪：地缘风险和FOMC会议临近导致市场风险偏好下降，黄金与白银投资需求减弱，价格预计将维持震荡。
• 套利与期权策略：建议暂缓贵金属套利与期权操作，因市场不确定性较高。

关键信息汇总

一、期货行情

二、美债收益率与利差

• 10年期美债收益率：4.65%，较前一交易日下跌0.02%。
• 10-2年期利差：0.34%，较前一交易日上升0.02%。

三、上期所持仓与成交量变化

四、ETF持仓情况

• 黄金ETF：持仓1,009.30吨，与前一交易日持平。
• 白银ETF：持仓14,939吨，与前一交易日持平。

五、期现价差与金银比价

六、交收量

• 黄金：24752千克，较前一交易日增长33.62%。
• 白银：319044千克，较前一交易日增长58.47%。

风险提示

• 海外流动性风险：需关注国际金融市场变化对贵金属价格的影响。
• 投机头寸持续离场：市场参与者可能因不确定性而减少持仓。

策略建议

• 黄金：中性，预计震荡区间为860元/克 - 910元/克。
• 白银：中性，预计震荡区间为13800元/千克 - 15000元/千克。
• 套利与期权：建议暂缓操作，待市场进一步明朗后再做决策。

资料来源

• 图表数据来源：钢联大宗，华泰期货研究院
• 报告撰写人员：
  • 封帆（从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579）
  • 陈思捷（从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047）
  • 师橙（从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806）
• 联系人：蔺一杭（从业资格号：F03149704）
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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