20230608-中原证券-基础化工行业月报_化工品价格延续回调态势_关注氟化工与轮胎行业_18页_1mb

基础化工行业月报摘要

核心观点
维持“同步大市”评级。投资建议关注氟化工与轮胎行业。风险提示：原材料价格下跌、竞争加剧、下游需求下滑。

1. 市场表现

• 中信基础化工指数：2023年5月下跌46.8%，排名第17位；近一年累计下跌181.2%。
• 子行业分化：涤纶、轮胎行业表现较强（涨跌幅前五为股票），碳纤维、磷化工跌幅显著；个股层面，184只上涨，289只下跌。

2. 产品价格跟踪

• 上涨产品：碳酸锂、氢氧化锂涨幅居前（7960%、7500%），高价品延续强势；低价品如丁二烯、纯碱跌幅超23%。
• 整体趋势：多数化工产品价格弱势回调，结构性分化加剧，ETF核心仓位监测数据表明市场波动显著。

3. 行业投资建议

• 氟化工：因三代制冷剂配额生产启动，供需关系或趋紧，建议关注龙头企业。
• 轮胎行业：新能源车发展+出口增量带动需求，上游成本下降有望改善利润。
• 其他关注点：钛白粉出口增长，国际产能收缩带来替代机会；环氧丙烷项目投产利好碳三产业链。

4. 行业要闻

• 政策：4月化工业增加值增长7.5%，新能源车需求爆发式增长。
• 产能动态：齐翔腾达环氧丙烷项目投产，国产碳化硅材料跃居全球前列。
• 行业事件：泛能拓破产价对钛白粉出口提供机遇；LNG长期供应协议争夺反映全球能源格局变化。

5. 风险提示

• 下游需求：房地产、汽车政策推演不确定性。
• 原材料波动：原油价格、PPI下行传导至成本压力。
• 供需格局：环保限产力度变化、产能扩张节奏。