深度报告-20240725-开源证券-化工周期新起点系列3_工业硅_周期见底_关注供给端扰动预期_13页_1mb

分析总结：工业硅与有机硅行业周期走势

本报告聚焦于基础化工行业，特别分析了工业硅和有机硅的周期性市场动态、产能扩张与盈利情况。

工业硅作为高能耗行业，截至2024年6月国内有效产能达693万吨，年均复合增长率较高，但政策趋严（如能效标准要求）可能淘汰部分低效产能。需求主要由多晶硅拉动，占比超60%，7月下旬价格跌至124万元/吨，行业处于盈亏平衡线以下，盈利反弹预期较强，关注供给端扰动，如小炉型淘汰风险。推荐标的包括合盛硅业和兴发集团。

有机硅行业产能快速扩张，截至2024年6月国内折DMC产能达300万吨/年，预计2024年新增产能575万吨，目前盈利承压，价格接近盈亏平衡点。需求稳定增长，终端应用广泛，未来盈利修复预期积极，受益标的有三友化工、新安股份等。

总体风险包括政策执行不及预期、原材料价格波动及下游需求不符预期。投资者应关注供给侧变化和市场需求复苏趋势。

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