钢铁行业月报：海外需求复苏，制造业回暖带动板材订单回升-20200903-川财证券-21页_1mb

钢铁行业月报总结（2020年9月3日）

核心内容概述

本报告分析了2020年9月钢铁行业的情况，指出行业整体需求在淡季表现偏弱，但随着9月需求回暖，库存开始下滑。同时，报告指出钢材价格与原材料价格走势，以及重点企业的经营情况，还对行业未来走势进行了展望。

主要观点

1. 钢铁需求表现

• 长维度需求：钢铁行业长期需求仍具韧性，但7-8月份因淡季及表外供应冲击表现偏弱。
• 需求回暖：随着海外需求启动，9月份钢材需求有望季节性回暖，库存开始下降。
• 需求延迟：7月份房屋新开工面积同比增长10%以上，但受天气等因素影响，延迟需求集中在9-10月份释放。

2. 钢材价格走势

• 板材价格：8月份板材价格持续走强，尤其是冷轧、镀锌、冷板等制造业用钢，价格涨幅明显。
• 建筑用钢：螺纹钢、线材、热卷等价格相对平稳，但部分品种价格略有波动。
• 钢材库存：钢材库存维持高位，但8月中下旬开始出现下降趋势。

3. 原材料供需分析

• 铁矿石：8月铁矿石供需边际趋于平稳，矿价顶部显现，短期内难以大幅下跌。
• 焦炭：焦炭价格受年底去产能政策影响，存在不确定性。
• 废钢：废钢价格在8月份有所波动，但整体仍处于低位。

4. 供应端情况

• 供应宽松：国内供应端宽松，钢材产量持续走高，1-7月粗钢产量同比增长2.8%。
• 铁水产量：铁水产量在高需求和新增高炉投产的推动下持续上升。
• 库存高位：钢材库存处于近年来高位，压制了钢价上涨空间。

关键信息

行业数据

• 1-7月粗钢产量：59317万吨，同比增长2.8%。
• 1-7月生铁产量：51086万吨，同比增长3.2%。
• 1-7月钢材产量：72395万吨，同比增长3.7%。
• 1-7月钢坯进口量：约833万吨，同比增长45%。
• 1-7月钢材出口量：3288万吨，同比下降17.6%。

企业表现

• 华菱钢铁：1-7月铁、钢、材产量累计为1212万吨、1521万吨和1417万吨，钢材销量1393万吨。
• 柳钢股份：上半年营业收入230亿元，同比增长0.6%；归母净利润7.73亿元，同比下降39%。
• 太钢不锈：上半年营业收入329亿元，同比下降5.3%；归母净利润5.9亿元，同比下降49%。
• 金岭矿业：上半年营业收入6.1亿元，同比增长0.25%；归母净利润1.3亿元，同比增长49%。
• 新钢股份：上半年营业收入319亿元，同比增长21%；归母净利润11亿元，同比下降41%。
• 中信特钢：上半年营业收入359亿元，同比下降1.1%；归母净利润27.5亿元，同比下降0.6%。

板块估值与投资建议

• 钢铁板块PB：当前仅0.83倍，处于近5年低位，市场悲观情绪已充分反映。
• 关注个股：南钢股份、三钢闽光、方大特钢等优质个股具备估值修复潜力。
• 特钢和不锈钢：上半年仍能实现利润正增长，具备长期成长性，关注ST抚钢、太钢不锈、永兴材料、久立特材、甬金股份等。

风险提示

• 需求不及预期：房地产和基建需求可能未达预期。
• 政策变化：行业政策可能发生变化，影响供需格局。

图表目录

• 图1：8月板块涨幅
• 图2：板块PE（TTM）
• 图3：主要建筑用钢品种价格（含税价）
• 图4：主要板材品种价格（含税价）
• 图5：铁矿石价格走势（含税价）
• 图6：海运费价格走势
• 图7：山西焦炭价格走势（含税价）
• 图8：废钢价格走势（含税价）
• 图9：区域粗钢产量累计值
• 图10：区域粗钢产量累计值占全国产量比
• 图11：粗钢月产量变动情况
• 图12：钢材进、出口变动情况
• 图13：中国钢材进口量创十年新高
• 图14：中国钢坯进口量创十年新高
• 图15：中国钢坯进口来源国分布
• 图16：中国钢坯进口流入省份分布
• 图17：8月华东水泥和钢材表需分化
• 图18：华北地区水泥和钢材表需一致

表格目录

• 表格1：月均钢材价格
• 表格2：月均钢材原材料价格
• 表格3：2018年至今全国粗钢日均产量
• 表格4：分区域粗钢产量占全国产量情况
• 表格5：粗钢表观消费量