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兴业期货日度策略总结（2026.10.09）

一、核心策略推荐

1. 铁矿 I2701：空头持有

   • 供增需减预期较强，基本面驱动向下。

2. 工业硅 SI2611-C-8600：卖出看涨期权持有

   • 需求端承压明显，市场情绪偏空。

3. 沪镍 NI2611C124000：卖出看涨期权持有

   • 基本面弱现实再定价，镍价承压下行。

二、宏观资讯速递

01 宏观要闻

• 美国总统特朗普表示将与伊朗进行有效会谈，不会在11月3日中期选举前攻击伊朗。
• 伊朗外长称正在评估美方关于霍尔木兹海峡重开的提议，将在几天内回复。
• 美伊谈判仍处于僵持状态，地缘政治风险未完全释放。

02 行业要闻

1. 光芯片降价传闻：摩根士丹利报告提及 FCC 规则可能限制中国光模块，但长光华芯否认降价消息，东山精密表示政策未落地前影响可控。
2. 三星电子业绩：第三季度营业利润约107.4万亿韩元，同比增长782.5%，但略低于市场预期。
3. OpenAI营收披露：年化营收接近500亿美元，低于此前媒体预测的700亿美元。

03 财经日历

• 中国9月金融数据即将公布，关注数据对市场情绪和政策预期的影响。

三、金融与商品基本面展望

01 金融衍生品

股指

• 观点：宏观逆风环境未改，产业负面消息集中发酵，市场情绪偏弱。
• 策略：建议暂宜观望，资金观望情绪较浓。

国债

• 观点：驱动有限，市场整体偏谨慎。
• 逻辑：经济基本面对债市支撑存在，但估值偏高，市场对赎回担忧仍存。

02 贵金属

黄金/白银

• 观点：宏观逆风因素较多，金银估值继续承压。
• 逻辑：美元指数走强、美债实际利率上行压制金银价格，央行购金支撑有限，白银调整压力更大。
• 策略：维持谨慎看跌观点，关注关键支撑位。

03 有色与新能源

铜

• 观点：供给端扰动支撑价格，需求预期谨慎。
• 逻辑：矿端扰动持续，LME库存下降，但需求疲软，铜价或继续高位震荡。

铝

• 观点：社库温和累库，远期供给存在压制。
• 逻辑：美元指数走高，海外铝企复产提速，远期供应压力渐显。
• 策略：短期偏弱震荡，关注库存拐点及宏观情绪变化。

氧化铝

• 观点：过剩格局难改，上方压力持续。
• 逻辑：供给充足，需求无明显改善，价格接近成本，下方空间有限。

镍

• 观点：供应收紧预期落空，镍价回落。
• 逻辑：印尼未限制镍矿供应，冶炼端减产有限，需求疲软，沪镍跌破12万元。
• 策略：短期维持弱势震荡，警惕进一步消息扰动。

硅能源

• 观点：交易逻辑转向10月多晶硅减产落地验证。
• 逻辑：工业硅需求承压，多晶硅排产环比下降，价格或震荡运行。

04 黑色建材

钢矿

• 观点：钢材需求偏弱，成本支撑弱化。
• 逻辑：钢厂亏损严重，高炉铁水产量或下降，铁矿供增需减预期强。
• 策略：空单可继续持有，关注政策与宏观经济变化。

焦煤

• 观点：谨慎看跌。
• 逻辑：山西煤矿加快复产，蒙煤资源偏紧，期货价格已提前计价利空。
• 策略：节后可卖出虚值看涨期权或逢高做空。

焦炭

• 观点：谨慎看跌。
• 逻辑：焦企盈利未改善，终端需求不旺，库存回升，第二轮降价预期增强。
• 策略：节后可卖出虚值看涨期权或逢高做空。

纯碱/玻璃

• 纯碱：观点由震荡转为谨慎看跌。检修节奏影响价格，但产能过剩格局未改。
• 玻璃：供需双弱，库存偏高，观点由谨慎看跌转为看跌。关注产线冷修及价格低位推动销率回升。

05 能源化工

原油

• 观点：地缘变化弹性较大，方向待时间验证。
• 逻辑：美伊谈判未果，中东局势紧张，飓风影响美国产量，油价波动较大。

甲醇

• 观点：表现强势。
• 逻辑：供给紧张叠加低库存，港口库存持续下滑，现货价格坚挺。
• 策略：短期偏强，但需警惕需求端波动风险。

PVC

• 观点：基本面驱动有限，价格偏强震荡。
• 逻辑：地产政策加码预期存在，但兑现力度有限，库存仍偏高。

06 农产品

油脂

• 观点：棕油外盘反弹，等待MPOB数据。
• 逻辑：马棕产量积极，出口疲软，库存担忧压制价格，短期关注数据。

白糖

• 观点：远月多单继续持有。
• 逻辑：海外减产预期增强，能源替代逻辑支撑价格，国内供应宽松压制近月价格。
• 策略：远月合约逢低买入，关注新糖上市节奏与厄尔尼诺影响。

四、投资建议总结

• 空头配置：铁矿、工业硅、沪镍、焦煤、焦炭、纯碱、玻璃等品种基本面偏弱，建议继续空头持有或卖出虚值看涨期权。
• 多头配置：白糖远月合约可逢低买入，甲醇短期偏强，关注市场情绪与库存变化。
• 整体策略：市场情绪偏空，宏观与产业双重压力下，建议以观望为主，把握阶段性波动机会。

五、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 投资需谨慎，市场有风险，入市需自担风险。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。