20261009-恒力期货-玻碱周报_上下游情绪相对分化_24页_1mb

文档总结：纯碱与玻璃市场分析（2026年10月9日）

核心内容

本报告分析了2026年10月9日纯碱与玻璃市场的供需状况、价格结构及未来展望，指出上下游情绪相对分化，纯碱供应下降支撑现货价格，而玻璃需求转淡，现货情绪偏弱。

主要观点

纯碱市场

• 供应下降：节后个别企业开始检修，导致国内纯碱产量下降0.64%，供应端出现减量，为现货价格提供支撑。
• 需求稳定：下游刚需补库仍在进行，浮法玻璃与光伏玻璃产线稳定，刚需较为稳定。
• 库存变化：上游库存小幅累库（+1.94%），但整体库存仍处于可控状态；下游库存天数下降，节中消化库存。
• 成本压力：煤炭价格稳中偏强，纯碱成本压力仍较大，原盐价格维持稳定。
• 价格结构：
  • 基差：碱厂价格相对稳定，期现商报价在01-40，01贴水碱厂报价。
  • 月差：1-5月差维持低位波动，远月升水近月。
• 未来展望：
  • 节后纯碱产量下降预期减缓累库压力，现货价格在短期内仍有支撑。
  • 长期来看，纯碱内需疲弱，光伏玻璃仍处于减产阶段，出口需求难以完全弥补内需不足。
  • 未来产能扩张可能加剧供应过剩，纯碱价格面临下行压力。
• 风险提示：
  • 碱厂亏损减产。
  • 宏观情绪波动。

玻璃市场

• 需求转淡：下游加工厂订单边际走弱，需求端疲软。
• 供应情况：本周浮法日熔量维持稳定，下周预计产线维持低位，供应端回升预期有限。
• 库存变化：全国浮法玻璃样本企业总库存增加268.9万重箱，环比+3.81%，节后市场氛围转弱，现货降价为主。
• 成本压力：动力煤与天然气价格上涨，玻璃成本压力较大。
• 价格结构：
  • 基差：沙河玻璃现货价格在910-930元/吨，湖北外发低价在900元/吨，盘面略贴水现货。
  • 月差：1-5价差低位波动，远月升水近月。
• 未来展望：
  • 内需疲弱及年底需求淡季将持续压制玻璃价格。
  • 供应端虽处于低位，但需求端持续偏弱，库存难以去化，价格向上有难度。
  • 价格反弹需依赖厂家大规模减产，目前减产效果有限。
• 风险提示：
  • 宏观情绪波动。
  • 地产政策变动。

关键信息

数据来源

• 钢联
• 恒力期货研究院

风险提示

• 纯碱：碱厂亏损减产、宏观情绪扰动。
• 玻璃：宏观情绪波动、地产政策变动。

总体结论

• 纯碱：短期内因供应减量支撑现货价格，但长期来看，产能扩张将加剧供需过剩，价格面临下行压力。
• 玻璃：需求疲弱，库存高企，价格偏弱，短期内或继续承压，需依赖大规模减产才能出现反弹。

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