20220925-浙商证券-电子行业专题报告_科技公司三季度业绩前瞻_业绩有分化_看好0-1科技创新_13页_1mb
报告摘要
科技公司三季度业绩前瞻总结
核心内容
2022年三季度，科技公司业绩呈现分化趋势，其中顺络电子和兆讯传媒因消费和通信市场疲软，出现营收或归母净利润下滑，而其他公司则普遍实现20%以上的营收增长。报告强调应重点关注0-1科技创新方向，如激光雷达、中国星链、车身域、机器视觉和XR相关领域。
主要观点
- 行业背景：受疫情反复、地缘政治冲突和全球经济环境复杂影响，消费电子和通信市场疲软，但新能源、半导体国产替代及军工板块表现亮眼。
- 业绩分化：顺络电子和兆讯传媒受消费和通信市场影响，业绩承压；其他公司则受益于行业增长，业绩向好。
- 科技创新方向：激光雷达、中国星链、车身域、机器视觉及XR相关技术被认为是未来重点发展方向，具有广阔市场前景。
- 盈利预测：多数公司预计在2022-2024年保持较高复合增长率，部分公司已进入业绩收获期，未来增长潜力显著。
关键信息
公司业绩预测（2022Q3）
| 代码 | 简称 | Q3累计营收（亿元） | Q3营收同比 | Q3归母净利润（亿元） | Q3净利润同比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 002138.SZ | 顺络电子 | 32.15 | -7.51% | 4.32 | -28.24% |
| 301102.SZ | 兆讯传媒 | 4.53 | 9.20% | 1.33 | -16.74% |
| 001270.SZ | 铖昌科技 | 1.20 | 45.00% | 0.60 | -- |
| 688232.SH | 新点软件 | 18.59 | 20% | 1.16 | 25% |
| 688200.SH | 华峰测控 | 8.55 | 34.00% | 4.26 | 37.00% |
| 002484.SZ | 江海股份 | 33.70 | 30.50% | 4.80 | 47.20% |
| 603297.SH | 永新光学 | 7.01 | 20.65% | 1.77（扣非） | 43.9%（扣非） |
个股分析
- 顺络电子：受益于汽车智能化和光伏储能新业务增长，未来业务结构将发生深刻变化，预计2025年新业务占比将升至53%。
- 兆讯传媒：作为高铁广告媒体首家上市公司，受益于疫情复苏和政策推动，裸眼3D大屏有望带来高成长性。
- 铖昌科技：卫星通信和军工双轮驱动，T/R芯片技术领先，预计2022-2024年收入分别为3.1、4.4和6.2亿元，净利润分别为1.8、2.35和3.26亿元。
- 华峰测控：半导体测试机龙头，功率和SOC类测试机开启第二成长极，预计2022-2024年营收分别为49.03、65.59和87.16亿元。
- 江海股份：受益于光伏逆变器和新能源汽车市场高增长，预计2022-2024年营收分别为49.03、65.59和87.16亿元。
- 新点软件：自营招采平台迎风而起，智慧政务和数字建筑业务协同发展，预计2022-2024年营收分别为3416.57、4417.48和5621.83亿元。
- 永新光学：卡位激光雷达高壁垒环节，预计2022-2024年营收分别为1092.93、1506.38和2081.48亿元。
风险提示
- 疫情反复：可能继续对经济和企业经营造成压力。
- 政策变动：政策落地不及预期可能影响行业发展。
- 国产替代不及预期：国内厂商技术落后，新技术研发存在不确定性。
- 地缘冲突：科技产业部分原材料依赖国外，存在供应风险。
行业评级
- 行业评级：看好（维持）
- 股票投资评级标准：基于6个月内相对于沪深300指数的表现，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
投资逻辑总结
- 科技创新驱动：重点布局0-1科技创新领域，如激光雷达、中国星链、VR、机器视觉等。
- 行业趋势：新能源、半导体、军工等产业持续增长，带动相关公司业绩提升。
- 业务结构变化：部分公司正从传统业务向新兴业务转型，预计未来增长空间巨大。
- 盈利预测：多数公司未来三年预计保持较高复合增速，具备长期投资价值。
结论
报告整体维持“看好”行业评级，认为科技创新是未来增长的关键，尤其在激光雷达、卫星通信、VR、新能源和军工等领域，具备较大的市场潜力和投资机会。
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